國有股轉持10%充實社保基金：一項多贏之舉

　　四部門19日宣佈，股權分置改革新老劃斷後含國有股的公司境內IPO時，須按發行股數的10％向全國社保基金轉持國有股。此舉不僅意味著全國社保基金規模將得到很大充實，也是資本市場支持和諧社會建設的重要體現，通過發展壯大資本市場，實現社保基金保值增值,達到股市與“養老錢”的多贏。

　　由於歷史原因,我國社保基金的缺口很大,專家預計至少在數千億元以上,單靠現有在職人員繳納和國家財政補貼無法有效彌補這一缺口。近年來我國居民消費增長不快,社保體系建設不到位是重要原因。隨著人口老齡化社會的到來，彌補歷史“欠賬”已到了刻不容緩的地步。據統計，目前存量需轉持股份的市值達639.33億元，今後隨著更多國有企業上市，還將有源源不斷的股份轉持給社保基金，社保基金將得到有效充實。

　　以上市公司國有股權來作為社保基金的補充是一個“多贏”舉措。國有股權歸全體國民所有,用作老百姓的養老金完全合理。目前我國股市中,國有控股公司無論在數量上還是市值上都佔有相當高比例,劃出10%給社保基金,既充實了社保基金,又不會影響到國有資本的控股地位。

　　社保基金又該如何使用好這一大筆錢呢？通過資本市場實現保值增值無疑是有效方式。據全國社保基金在中國證券報發佈的年報顯示，即使經歷２００８年股市大幅下跌，全國社保基金自成立以來的累計投資收益額為1598.11億元，年均投資收益率為8.98%，遠高於同期累計年均2.35%的通脹率。可以説，如果沒有資本市場，老百姓的“養老錢”很難抵禦通脹的侵蝕。

　　資本市場在為社保基金提供了保值增值平臺的同時，社保基金規模的壯大，也將造就一支大規模的長期機構投資者，可以在一定程度上改善我國資本市場散戶居多的投資者結構，起到穩定市場的作用。

　　這次部分國有股轉由社保基金持有，並非簡單地延續八年前的國有股減持方案。2001年6月,國務院發佈《減持國有股籌資社會保障資金管理暫行辦法》。當時，股權分置改革還沒有開始，以非流通股按流通股的價格直接減持國有股，對二級市場造成很大衝擊，受到投資者的抵觸。而現在股權分置改革已順利完成,國有股權也已取得流通權,現在實施國有股“轉持”,不但不會衝擊證券市場,反而有利於市場穩定。

　　而且，全國社保基金在承繼原國有股東禁售期的基礎上延長三年禁售期,也將增強市場信心。實際上,即使不延長禁售期,對於奉行長期投資、價值投資、責任投資的社保基金來説,也不會隨意拋售其獲得的轉持股票。作為國家的戰略儲備基金，全國社保基金將在15至20年後才發生支出。其負債期限較長，中短期支付壓力較小，這種資産負債特性要求社保基金必須圍繞長期投資目標實行長期投資戰略。

　　部分國有股轉由社保基金持有也讓各方人士對資本市場的重要性有了更深認識。一個功能齊備的資本市場，不僅能為企業提供融資渠道，引導投資佈局，同樣也需要為老百姓創造更多財産性收入，為社保基金等養老資本提供重要的投資場所，成為建設和諧社會的重要力量。（申屠青南）

責編：王玉飛