週三A股市場最具爆發力六大牛股_經濟臺

　　金科股份:且看下半年推盤放量及産品結構改善

　　投資要點:

　　金科今日公佈2012年上半年經營情況及業績預告,2012年上半年公司房地産業務累計實現簽約銷售面積80.21萬平方米,簽約銷售金額約53.22億元,同比分別減少4.02%和11.88%。同時,預計2012年上半年凈利潤為6-7億元,同比增長70%-100%,基本每股收益0.51元-0.60元。符合我們的預期。

　　上半年銷售同比下降主要受制于推盤較少和産品類型偏高端。金科11年簽約銷售面積80.21萬方,簽約銷售金額約53.22億,同比分別減少4.02%和11.88%,符合我們的預期。公司上半年銷售同比下降的主要原因是:1)公司上半年推盤較少,約為50萬方,其中前4個月推盤僅在20萬方左右;2)雖然今年重慶、北京市場均有回暖,但公司上半年在售項目相對偏高端,産品類型以別墅和洋房為主,因此回暖並不明顯,去化情況相對一般。

　　下半年隨著中小戶型佔比提升和推盤增加,銷售增長空間較大。重慶市場歷來下半年銷售佔比較大。公司5月以後推盤才逐漸增加,銷售量也隨之上升。

　　公司6月銷售面積21.4萬方,金額15.2萬方,同比分別增長66%和62%,遠高於上半年平均增速。下半年公司推盤量將進一步增加,預計在150萬方以上,約為上半年的3倍,其中"金九銀十"的推盤量約佔全年40%。同時,新推貨源中,中小戶型佔比將提高約10個百分點,銷售改善彈性較大。維持對12年全年銷售額160億的預測,同比增長16%。

　　下半年推盤量大,産品結構改善,銷售增長空間高,維持買入評級。12年上半年凈利潤6-7億元,基本每股收益0.51-0.60元,同比增長70-100%,符合我們預期。下半年推盤量佔比大,産品結構改善,銷售彈性較大,維持對公司今年銷售額160億和12年、13年EPS1.20、1.58元的預測,對應PE為10X、8X,目前估值相對較低,維持買入評級。（申銀萬國　殷姿）

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責任編輯：韓鹿佳