央行連續降息實體經濟能否回暖_經濟臺

　　刺激實體經濟增長

　　央行近期密集降息顯示出刺激實體經濟增長的決心和力度。

　　一位銀行業人士指出，此時降息，主要是為了經濟穩增長，在降低企業融資成本負擔的同時，鼓勵銀行投放更多資金支持實體經濟。目前，經濟處於下行趨勢，企業對國內外宏觀經濟發展的不確定性增強，信貸需求不是很明顯。從發放貸款來説，今年上半年與去年完全不同，去年是企業求著銀行放貸款，而今年上半年，最明顯的感受就是企業對貸款的需求不旺盛。好多企業都在提前還款或者還完不再貸款。

　　對此，分析人士指出，一方面，這表明經濟仍處於下行趨勢，另一方面，企業信貸需求減弱，與融資成本較高有關係。降息有利於降低企業融資成本，鼓勵企業從銀行貸款中釋放有效投資需求。他認為，由於利率調整會直接刺激企業的行為，此次降息釋放出明確信號，鼓勵銀行加大對實體經濟的支持力度。

　　金融問題專家趙慶明分析，在PMI下降、企業經營不景氣同時實體經濟信貸需求不足，物價正在回落的背景下，降息比降準更有意義和價值。本次貸款利率下調0.31個百分點，同時下浮至七折，將為全社會（主要是企業）節省融資成本將近3000億元（折年計）。並且降息有利於企業增加投資和增加對未來的信心。

　　“一月兩降息充分體現了穩定經濟增長的政策意圖”，中央財經大學教授郭田勇指出，央行此次降息，可降低企業融資成本、增加市場有效信貸需求，並以銀行讓利的方式體現金融支持實體經濟的原則，達到穩增長目的。

　　降息降準或將持續

　　與去年單純使用數量型工具相比，央行目前更傾向於綜合使用價格型和數量型工具。儘管7月份央行下調利率和近期連續逆回購一定程度上緩解了存款準備金率下調的壓力，但銀行間流動性短期的緊張局面是否緩解仍要取決於7月份財政存款和外匯佔款的數量，從現在的情況來看並不樂觀，再加上銀行利差的收窄，有機構預計本月內還將有一次降準。

　　當前，實體經濟的流動性需求增強，在基礎貨幣投放繼續受限的情況下，有必要通過降準為實體經濟回暖提供流動性支撐。並且6月經濟繼續下行探底，二季度GDP增速或將再次出現超預期下滑，綜合使用價格型和數量型工具的必要性大。

　　萬博經濟研究院院長滕泰表示，當前我國經濟仍在觸底過程之中，降息是産能過剩、需求不足、CPI漲幅持續回落背景下的必要舉措。預計年內還會繼續降息兩次、降準四次。

　　但也有專家對我國經濟持相對樂觀態度。“三季度中國經濟有望緩步回升，加上隨著一年期存款利率接近全年CPI漲幅、沒有大幅下調的空間，貸款利率也難以大幅下調，因此年內不降息的可能性或許更大。”交通銀行首席經濟學家連平判斷。（郭釔杉）