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第126期
往期回顧
拯救新東方
新東方市值蒸發逾三成 引發中概股危機發酵
新東方公司收到美國證券交易委員會（SEC）關於其可變利益實體（VIE）結構的調查函，引發了市場的瘋狂砸盤，股價大跌34%。對於股價大跌，新東方董事長俞敏洪上週四做出了回應，他表示股價下跌並非是經營問題，並表示，新東方當務之急是澄清渾水公司指責，並積極向投資人溝通。[詳細]
【起因】
在中概股造假危機的陰影下，7月13日來自美國證券交易委員會（SEC）的調查函，讓新東方教育科技集團股價一夜暴跌34.32%。新東方首席財務長謝東螢（Louis Hsieh）表示，對VIE（可變利益實體）結構的調整不會影響到股東利益，而且調整的過程光明正大。 [詳細]
記者追蹤
【脈絡】渾水公司報告寫的是小説？
7月17日
調整VIE結構引發調查，暴跌34%
7月18日
渾水拋出報告，狙擊新東方暴跌35%
7月19日
俞敏洪回應，股價反彈17.89%
7月20日
高管回購5000萬美元，反彈15.27%
【控訴】俞敏洪：做空機構唯利是圖
7月20消息，新東方（EDU）的股價在美國納斯達克連跳兩次水之後，終於止跌上揚迎來轉機。這不得不歸功於俞敏洪對做空機構渾水報告的強力反擊。
就在新東方CFO謝東螢披露正在接受美國證監會調查之後，新東方的股價應聲大挫近35%。董事長俞敏洪本想保持沉默，不料渾水研究的一則報告，讓新東方股價再次暴跌34%。俞敏洪終於坐不住了。
渾水報告指責新東方未披露加盟及加盟店信息，且將加盟店營收並表不合理，有財務欺詐嫌。此外，報告還認為新東方存在稅收減免不合理等一系列問題。
俞敏洪指責渾水機構為賺錢而蓄意做空新東方。“他們把新東方的粉刺説成了癌症”，俞敏洪面對媒體如是説。儘管渾水當著財新網記者的面，承認利用這樣報告賺錢，但仍堅稱“所揭露的都是真相，我們沒有撒謊。”
【回擊】新東方反擊：宣佈5000萬美元回購計劃
繼新東方對做空機構渾水公司提出的質疑做出回應之後，公司董事會高管日前宣佈，準備在公開市場購買新東方總計5000萬美元的美國存托股票，同時宣佈成立一個獨立特別委員會，針對渾水的質疑進行審查。
參與此次購股計劃的新東方管理層同時宣佈，在未來6個月內，將不會出售所持新東方股票。
“我們對新東方業務的長期發展前景充滿信心，這次購股計劃體現了我們的信心。”新東方董事長俞敏洪如是説。
針對渾水公司對新東方提出的各項指控，新東方也表示不會停止反擊，將成立獨立特別委員會，針對各項指控進行獨立審查，以最大程度向股東展示新東方的透明度。
受此影響，新東方股價在上周後期有所反彈，但全周累計下跌42.6%，20日報收于每股12.91美元。
不過，渾水公司創始人布洛克在接受彭博電視臺採訪時説：“我想會有更多真相將浮出水面，渾水對新東方的質疑將會迫使該公司披露更多業務細節。”
評論：挽救新東方靠俞敏洪的魅力？
對於新東方的股價大跌，新東方董事長俞敏洪上週四做出了回應，他説最近兩天股價下跌並非是經營上的問題，並表示將配合接受美國證券交易委員會的調查。對此，中國經濟網評論員林耘在節目中談了自己的看法。他認為，此事件並不是一個獨立的事件，是因為前期眾多中國上市公司出了問題才會聯動影響到新東方。
林耘分析認為，“首先，這並不是一個獨立的事件，是因為前期有相當多的中國上市公司在美國出了問題，而且有的公司是真的有問題，然後才會聯動影響到新東方。第二，我們看到，這其中涉及美國證券市場的運行機制，這次時間很巧，渾水公司的做空正好是在美國證券交易委員會調查新東方公司之後的第二天，在一般人眼裏，這次調查就意味著新東方有點問題。而且這次調查發表的報道有一百頁多，顯然通過了長時間的準備。”
林耘談到，“我個人傾向於新東方要盡可能拿出有力量的資料來做澄清，市場當中的各路人馬，可以從中去判斷。如果新東方沒錯或者錯得不太嚴重，像俞敏洪所講的‘只是臉上有點粉刺，被認誤為癌症了’，那麼這就是一個非常好的機會。但如果真的可能是有癌症，那麼投資者就不能太過盲目了。總之，這次要看俞敏洪的魅力了，要看他的人品能不能調動周圍有實力的投資者來給他提供有力度的支持。”
[詳細]
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VIE（Variable Interest Entities）
—即可變利益實體，是指境外註冊的上市實體與境內的業務運營實體相分離，境外的上市實體通過協議方式控制境內的業務實體，業務實體就是上市實體的可變利益實體。
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責任編輯：劉水
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