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供求失衡跌勢難止
申銀萬國錢啟敏
本週滬深繼續震蕩探底，上證最低2138點，離年初2132點僅咫尺之遙，深成指擊穿9352點低點，創半年來新低。從目前看，由於市場存量資金匱乏，供求關係失衡，弱勢難以改變，“跌跌不休”仍將繼續。
表面上，市場持續疲弱與“調整、公司中報不佳、市場人氣黯淡、盤中熱點匱乏”等因素有關，但實際上，供求關係的失衡，才是導致目前市場持續探底的關鍵原因。一方面，統計顯示，目前場內資金持續外流，持股賬戶不斷下降，資金蓄水池面臨乾涸。另一方面，市場擴容緊鑼密鼓，籌碼供應面廣量大，同時還有“大小非”解禁，産業資金離場。
有部分投資者呼籲管理層暫停發行，並非完全沒有道理。歷史上，管理層也確有數次通過暫停新股擴容，讓市場休養生息。當然，目前管理層認為暫停新股發行，是通過行政手段干預市場，與市場原則不符。那麼，怎樣才能既打開這一死結，引入增量資金，又不違反市場原則呢？我們認為，資金的流入和籌碼的增加相匹配，才能企穩；資金流入大於籌碼增量，行情才能向上；在增量資金到來之前，適度降低新股融資規模，應該是管理層可以採取的方式。
實際上，今年上半年全球規模下降了47%，IPO下降了84%，在5月份臉譜上市遭衝擊後，6月份沒有一個新股發行上市。可見，規模調節是世界各國普遍採取的平衡方式。反觀，上半年IPO規模也下降了58%，但市場似乎還難以承受，能否繼續縮減，值得探討。
下周趨勢看空
中線趨勢看空
下周區間 2130-2190點
下周熱點 暫無
下周焦點 供求關係
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