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反復考驗前期支撐
光大證券（601788）曾憲釗
股指仍在下降通道中運行，若無新的政策刺激，反彈空間便仍然有限，而在經濟工作會議結果公佈前，市場難以形成比較強烈的利好預期，股指仍將考驗前期低點。
週五寧波市推出了清費減稅26條新政，表明在流動性刺激經濟作用失效後，新的財政政策正在醞釀和嘗試。但在經濟轉型過程中，新興産業的終端需求難以衝抵傳統産業萎縮的需求，在整個財稅收入增速減緩、民間資金投入不足的情況下，減稅效果的顯現還需要時間的積累。
我們認為，目前引發A股市場回調的因素，除經濟平穩回落外，還有IPO、再融資、債市發展、新三板等各種擴容壓力。近期保險投資推出新政，對保險公司可投資的債券品種進行了重新分類，提高了無擔保債券投資上限，從20%提升至50%。加強債券市場的發展，可在市場不景氣時，減少新股和再融資對A股的直接衝擊。一方面，它解決了居民從儲蓄投資向財富管理轉型時，産品不足的問題，擴展了保險的投資渠道；另一方面，還有利於解決“A股擴容壓力和企業需要加大直接融資比例”這一長期以來抑制A股市場發展的矛盾，雖然這一利好作用短期難以顯現，但日積月累，必會産生效果。
下周趨勢看平
中線趨勢看空
下周區間 2130-2250點
下周熱點 農業板塊、新三板
下周焦點 基建投資政策
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