中國人民大學經濟學院副院長劉元春12日指出，中國經濟將在二季度末觸底，三季度出現反彈，不過反彈不會十分強勁。預計三季度GDP增速在8.6%左右，四季度接近9%，全年增速8.6%左右。

　　劉元春是在中國人民大學經濟研究所等機構聯合主辦的“中國宏觀經濟論壇(2012年中期)”上，代表課題組發佈《中國宏觀經濟分析與預測報告》時做出如上表述的。

　　記者注意到，與去年末預測的GDP增速9.2%相比，該課題組下調了預期。不過即使是8.6%的預測也依然顯得樂觀，高於不少機構8%以下的預測。

　　“在同行預測中間我們是偏高的。”劉元春坦言，這是因為中國目前的“穩增長”會演變成“擴投資”，特別是在目前這種利益格局和政策框架沒有根本性變化的時候，刺激效應會被放大，所以其預測還是比較樂觀的。

　　三季度經濟出現反彈

　　今年以來，我國的消費、投資、出口增速同步放緩。與此同時，物價、資産價格、企業利潤、財政收入也出現回落。這意味著，我國經濟的總需求、總供給、價格、績效都在下降，並且這樣的趨勢在4、5月份出現超預期下降。

　　劉元春指出，經濟超預期回落首先是因為世界經濟復蘇步伐放緩，特別是歐洲主權債務危機的持續發酵，對中國外需和資金面的衝擊超出預期，輸入性衰退是中國經濟持續回落的核心因素之一。

　　同時，由於各類刺激政策的退出、嚴厲的房地産調控政策導致宏觀經濟緊縮效應比預期大，許多政策回收存在過猛的嫌疑。“‘大放大收’是2009-2011年宏觀經濟政策調整模式的最佳描述，這直接導致的結果就是，市場主體預期的混亂和資源配置的扭曲進一步加劇，從而政策回調的緊縮效應大大大於預期。”劉元春説。

　　在劉元春看來，國務院日前明確的“穩增長”一攬子刺激政策是下半年刺激經濟上行的最重要因素。同時，還存在許多不確定性和下行力量，包括：世界經濟疲軟和風險的衝擊；房地産調整的步伐雖然有所減緩，但依然嚴重制約著房地産投資和消費的逆轉；深層次的結構問題和資源配置扭曲也將在短期“穩增長”作用下進一步發酵。

　　據此，劉元春表示，預計中國經濟將在二季度末觸底，三季度出現反彈，全年將呈現“前低後揚”的趨勢，“不過，反彈不僅不會十分強勁，還充滿了不確定性。”

　　不宜出臺大力度刺激政策

　　更值得注意的是，《報告》認為，中國經濟增速回落不僅具有短期特徵，更具有中期特徵，中國經濟已步入“次高速增長時期”，這意味著我國經濟政策的目標不能簡單盯住增速下滑的幅度。

　　劉元春指出，目前經濟下滑具有中期性的特性，“我們認為政策再調整是有必要的，但是政策再調整不能太猛。在內需彌補外需的時候有必要，但力度不要太大。”

　　對此，全國人大財經委副主任委員尹中卿也持相同觀點，認為在經濟潛在增長率下降、轉方式還沒有取得根本性成果的情況下，僅通過刺激政策把經濟增速穩下來，會重歸粗放型的增長軌道，不僅會加重原來的後遺症，並且會增加結構調整的難度，推遲發展方式的轉變。

　　“我認為在這種情況下，我們不宜出臺大力度的穩增長的刺激政策，還是要堅持年初確定的穩中求進的基調。”尹中卿説，“穩增長並不意味著不擇手段的保增長，穩增長不能走老路，中國經濟患的不是一種病，也不應該只是一張處方，吃一帖藥。中國經濟規模不患大而患不優。中國經濟增長速度不患快而患不可持續。”

　　《報告》還建議，貨幣政策在經濟回落出現內生性、加速性且具有下滑力度不確定性時，應當進行寬鬆型的再定位。由於中國資本流出力度有可能進一步加劇，存款準備金率較大幅度的下降具有必要性，但利率下調幅度卻不宜過大。