事件：

　　國務院討論通過了《“十二五”國家戰略性新興産業發展規劃》，詳細規劃內容預計將在後續公佈。

　　投資要點：

　　會議對節能環保行業發展主要提出了三方面：提高能效、污染治理和循環利用。會議指出：節能環保産業要突破能源高效與梯次利用、污染物防治與安全處臵、資源回收與循環利用等關鍵核心技術，發展高效節能、先進環保和資源循環利用的新裝備和新産品，推行清潔生産和低碳技術，加快形成支柱産業。

　　該政策屬於從國家戰略層面提出的規劃類政策，詳細內容預計將於後續發佈。該規劃的主要作用是明確了未來政策重點支持的領域，勾勒出行業發展線路。我們認為這表明國家對節能環保行業的政策逐漸進入到落實階段。①預計擬定的24 個重點支持方向中，環保産業共涉及其中3 個，即：污水處理、固廢無害化處理和大氣污染物防治，各方向均明確了未來産業發展的路線圖。②勾勒出的環保産業發展路線圖中既包括了水、氣和重金屬污染防治，也包括土壤修復，既包括煙氣脫硝問題，也包括一些危險化學品處理問題，既包括産品、材料的發展，也包括環保服務業的發展。

　　預期後續還將陸續有系列相關政策出臺，隨著政策逐漸落實細化，環保“十二五”萬億市場將逐步打開。具體政策有《“十二五”節能環保産業發展規劃》、《環境服務業“十二五”發展規劃》、《全國循環經濟發展“十二五”規劃》、《重點區域大氣污染聯防聯控“ 十二五規劃”》未發佈、《全國土壤環境保護“ 十二五”規劃》、《可再生能源發展“十二五”規劃》等。

　　投資策略：

　　參考去年10 月後期環保大會召開前環保行業受政策刺激，板塊在20 天左右的時間內漲幅達23%。我們認為目前市場對經濟下滑擔憂依然存在，政策利好或帶來環保板塊新一輪的主題性投資機會在未來1-2 月內將持續存在，環保板塊仍然值得看好。我們建議前期已介入的投資者持續持有，未介入的投資者可逢低優選個股介入。個股方面，我們認為可遵循二條投資思路：

　　思路一：

　　股價從政策驅動到業績驅動轉化，選擇有業績支撐的個股長期持有：1)長期來看，我們推薦：①桑德環境(1。全面受益固廢行業增長的龍頭;2。作為集團資源整合平臺，未來1-2 年有望獲得內外雙輪驅動);②碧水源(是我們長期最看好的標的之一，自我們推薦以來股價已經漲了30%以上。我們認為短期股價仍有一定上漲空間，長期1-2 年內公司市值有望翻番，而7-8 年內公司有望成長成為市值超過千億的全國性水務龍頭).2)中期來看，我們推薦雪迪龍(受益脫硝行業逐漸啟動並進入集中建造期，公司近年有望實現高速成長)。

　　思路二：

　　受益政策催化，或存在短期交易性機會的個股：受益即將頒布的循環經濟十二五規劃和昨日頒布的廢棄電子電器産品補貼基金政策的個股格林美(收入佔比50%以上，且在本次評估中全國排名第一)、東江環保(業務佔比10%，廣東市場看好)和桑德環境(全面的固廢龍頭).

　　風險因素：

　　市場投資風格轉換帶來板塊系統性風險。