什麼是債轉股？

　　債轉股，是指將銀行與企業間的債權關係，轉變為股權關係。也就是説，原來你公司欠銀行的錢，銀行也不要了，乾脆以這些錢入股，成為你們公司的股東。

　　債轉股的前世今生

　　1999年，我國曾經出現過一輪政府主導下的債轉股。當時國企經營困境，銀行壞賬猛增。於是，信達、華融、長城、東方四大資産管理公司，以賬面價值從四大銀行收購不良貸款共1.4萬億，其中4050億元採用了債轉股方式。第一輪債轉股之後，結局似乎皆大歡喜：銀行甩掉包袱，輕裝上市；企業重獲新生，盈利大增；四大資管公司成了企業股東，多年之後，不良股權資産升值，盈利頗豐。然而這一喜劇結尾，背後卻有著更為複雜的原因。債轉股的本質是轉移風險，而不是化解風險。讓國企走出泥潭的另有他因。2001年之後，全球經濟復蘇、中國加入世貿、出口大幅增長、國外資本流入、土地和商品價格持續上漲。經濟週期整體向好，自然就形成了上述多贏的局面。一個本來可能要繼續困擾我們的債務難題，就這樣在無形中化解了。

　　17年之後，我國再次面臨相似的困境。截至2015年底，政府部門杠桿率為57%，居民部門杠桿率為39%，非金融企業部門杠桿率為166%。我國整體杠桿率與其他國家相比明顯偏高。同時，國際環境動蕩、國內經濟放緩、傳統産業深陷泥潭。2016年3月，李總理在博鰲亞洲論壇再次提及“用市場化辦法推進債轉股”。債轉股作為去杠桿的手段之一，重出江湖。