獨家！首發！中國市場有“三穩”和“四強”

資訊 來源：央視網 2020年03月24日 09:01 A-A+
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3月23日，全球市場再度迎來黑色星期一，亞太、歐洲市場集體大跌，韓國、印度、泰國、新西蘭等多國股市盤中觸及熔斷，被迫暫停交易。A股滬深兩市也跟隨走低，滬指再次失守2700點。

縱觀全球市場本輪調整，新冠疫情成為壓倒駱駝的最後一根稻草。3月12日，美股為首的12個國家股市，在一天內先後熔斷，美股更是上演十天四熔斷，一個月內累計跌幅超過34%。面對海外疫情和金融風險的衝擊，中國經濟和金融市場能否保持穩健，備受關注。

中國人民大學重陽金融研究院一份最新研究認為：中國金融市場有“三穩”和“四強”支撐，將顯示出自身韌性。

這份報告是這樣分析的：作為全球130個國家最大的貿易夥伴，中國率先控制住疫情，率先恢復經濟，取得了“戰疫”和防海外風險的“三穩”：

一是金融市場穩定。

經過多年的金融供給側結構性改革，我國金融結構得到持續優化。上市公司質量提升，與金融機構杠桿率都在下降。證監會李超副主席表示，股市壓降了市場杠桿的水平，當前杠桿資金總量與2015年高峰時相比下降了80%，股票高比例質押上市公司數量下降了1/3，A股估值較低，上證綜指市盈率不到12倍，比現在的美股還低很多。面對此輪美歐股市近40%的暴跌衝擊，中國股市抗風險能力更強。

二是價格基本平穩。

1-2月我國CPI上漲5.3%，除季節性因素疊加新冠疫情之外，表現在CPI上漲主要是食品價格上漲，1-2月食品和非食品分別上漲了20%以上和1%左右，而食品上漲主要是豬肉和鮮菜價格的上漲拉動。如果拿掉豬肉和能源，1-2月份核心CPI僅上漲1.5%和1%。而PPI的低位徘徊也有助於抑制通脹，伴隨豬肉供給的增加和鮮菜價格回落，能源價格大幅下滑，CPI上漲動能不足，物價總體可控。

三是經濟增長穩健。

中國經濟長期向好的趨勢沒有改變。中國經濟增長的動能、結構和總量保持穩健，98%以上的上市公司都已復工復産，中國經濟增速會保持在合理區間。

展望未來，中國具備經濟增長和金融發展的“四強”紅利：

一是政策紅利。

四部委針對疫情衝擊，第一時間出臺政策穩定金融市場，促進實體經濟增長。穩健的貨幣政策更加靈活適度。央行不僅兩次降準，釋放2萬億的流動性來保持市場流動性合理充裕，而且使用普惠性和結構性政策性工具，專門針對疫情出臺了3000億元的專項再貸款，提供了5000億支農支小再貸款再貼息、3500億政策性金融貸款。未到期的MLF和TMLF分別達4.2萬億和8000多億元。積極的財政政策更加積極有為：1200億財政資金支持戰疫，減稅降費減免緩企業社保負擔、提高地方政府專項債規模。今年已發行7500億元企業債，是去年2倍多，解決眾多企業的燃眉之急。

二是增長紅利。

新冠疫情期間，很多人網上買菜、網上辦公、網上學習的好習慣已養成，這為我國數字經濟發展培養了良好的市場基礎，而我國數字經濟與美國相比還有20多個百分點的差距，我國服務業與發達國家相比也有20多個百分點的潛力，城鎮化率我國與發達國家相比差距也在20多個百分點，而這三個20%都代表了中國經濟巨大的增長潛能。

三是改革紅利。

直接融資方面，我國與發達國家有50個百分點的巨大增長潛力。2019年推出的科創板試點註冊制、新《證券法》的實施、創業板改革的推進，都有助於從市場化、法制化上大力推動直接融資發展，完善資本市場。中國銀保監會副主席周亮表示：資本市場的發展，離不開長期穩定資金來源和健康的機構投資者。目前，保險資金運用資金18.8萬億元，投資股票和基金達2萬億元，佔保險資金餘額的10.8%。保險資金市場化改革將不斷深化，允許償付能力充足率較高的、資産匹配度較好的保險公司，適度提高權益類資産投資比重，突破30％上限。

四是開放紅利。

今年是中國金融業對外大開放的一年，在投資方面完全放開外資股比限制。在海外資本市場一片狼籍之時，大量金融機構希望進入中國資本市場。高水平對外開放，還體現在高質量共建“一帶一路”上。目前中國在“一帶一路”上有超過113個境外經貿合作園區，可用全球海外倉直接發貨，實現中國國內與海外産業園區、工業園區、境外經貿合作園區的點對點的鏈結和互聯互通。

這份研究報告結論認為：綜合來看，儘管我國面臨海外疫情肆虐和金融風險衝擊，但我國抗風險能力強，政策工具儲備充足，中國依然將是世界經濟增長的穩定器和發動機。通過加強國際交流與合作，中國將與各國共同應對經濟下行壓力，攜手走出危機。（資料來源：央視財經 記者 梁會軍 重陽金融研究院研究員 劉英）