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獨家!首發!中國市場有“三穩”和“四強”

資訊 來源:央視網 2020年03月24日 09:01 A-A+ 二維碼
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3月23日,全球市場再度迎來黑色星期一,亞太、歐洲市場集體大跌,韓國、印度、泰國、新西蘭等多國股市盤中觸及熔斷,被迫暫停交易。A股滬深兩市也跟隨走低,滬指再次失守2700點。

縱觀全球市場本輪調整,新冠疫情成為壓倒駱駝的最後一根稻草。3月12日,美股為首的12個國家股市,在一天內先後熔斷,美股更是上演十天四熔斷,一個月內累計跌幅超過34%。面對海外疫情和金融風險的衝擊,中國經濟和金融市場能否保持穩健,備受關注。

中國人民大學重陽金融研究院一份最新研究認為:中國金融市場有“三穩”和“四強”支撐,將顯示出自身韌性。

這份報告是這樣分析的:作為全球130個國家最大的貿易夥伴,中國率先控制住疫情,率先恢復經濟,取得了“戰疫”和防海外風險的“三穩”:

一是金融市場穩定。

經過多年的金融供給側結構性改革,我國金融結構得到持續優化。上市公司質量提升,與金融機構杠桿率都在下降。證監會李超副主席表示,股市壓降了市場杠桿的水平,當前杠桿資金總量與2015年高峰時相比下降了80%,股票高比例質押上市公司數量下降了1/3,A股估值較低,上證綜指市盈率不到12倍,比現在的美股還低很多。面對此輪美歐股市近40%的暴跌衝擊,中國股市抗風險能力更強。

二是價格基本平穩。

1-2月我國CPI上漲5.3%,除季節性因素疊加新冠疫情之外,表現在CPI上漲主要是食品價格上漲,1-2月食品和非食品分別上漲了20%以上和1%左右,而食品上漲主要是豬肉和鮮菜價格的上漲拉動。如果拿掉豬肉和能源,1-2月份核心CPI僅上漲1.5%和1%。而PPI的低位徘徊也有助於抑制通脹,伴隨豬肉供給的增加和鮮菜價格回落,能源價格大幅下滑,CPI上漲動能不足,物價總體可控。

三是經濟增長穩健。

中國經濟長期向好的趨勢沒有改變。中國經濟增長的動能、結構和總量保持穩健,98%以上的上市公司都已復工復産,中國經濟增速會保持在合理區間。

展望未來,中國具備經濟增長和金融發展的“四強”紅利:

一是政策紅利。

四部委針對疫情衝擊,第一時間出臺政策穩定金融市場,促進實體經濟增長。穩健的貨幣政策更加靈活適度。央行不僅兩次降準,釋放2萬億的流動性來保持市場流動性合理充裕,而且使用普惠性和結構性政策性工具,專門針對疫情出臺了3000億元的專項再貸款,提供了5000億支農支小再貸款再貼息、3500億政策性金融貸款。未到期的MLF和TMLF分別達4.2萬億和8000多億元。積極的財政政策更加積極有為:1200億財政資金支持戰疫,減稅降費減免緩企業社保負擔、提高地方政府專項債規模。今年已發行7500億元企業債,是去年2倍多,解決眾多企業的燃眉之急。

二是增長紅利。

新冠疫情期間,很多人網上買菜、網上辦公、網上學習的好習慣已養成,這為我國數字經濟發展培養了良好的市場基礎,而我國數字經濟與美國相比還有20多個百分點的差距,我國服務業與發達國家相比也有20多個百分點的潛力,城鎮化率我國與發達國家相比差距也在20多個百分點,而這三個20%都代表了中國經濟巨大的增長潛能。

三是改革紅利。

直接融資方面,我國與發達國家有50個百分點的巨大增長潛力。2019年推出的科創板試點註冊制、新《證券法》的實施、創業板改革的推進,都有助於從市場化、法制化上大力推動直接融資發展,完善資本市場。中國銀保監會副主席周亮表示:資本市場的發展,離不開長期穩定資金來源和健康的機構投資者。目前,保險資金運用資金18.8萬億元,投資股票和基金達2萬億元,佔保險資金餘額的10.8%。保險資金市場化改革將不斷深化,允許償付能力充足率較高的、資産匹配度較好的保險公司,適度提高權益類資産投資比重,突破30%上限。

四是開放紅利。

今年是中國金融業對外大開放的一年,在投資方面完全放開外資股比限制。在海外資本市場一片狼籍之時,大量金融機構希望進入中國資本市場。高水平對外開放,還體現在高質量共建“一帶一路”上。目前中國在“一帶一路”上有超過113個境外經貿合作園區,可用全球海外倉直接發貨,實現中國國內與海外産業園區、工業園區、境外經貿合作園區的點對點的鏈結和互聯互通。

這份研究報告結論認為:綜合來看,儘管我國面臨海外疫情肆虐和金融風險衝擊,但我國抗風險能力強,政策工具儲備充足,中國依然將是世界經濟增長的穩定器和發動機。通過加強國際交流與合作,中國將與各國共同應對經濟下行壓力,攜手走出危機。(資料來源:央視財經 記者 梁會軍 重陽金融研究院研究員 劉英)

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