社保基金投資回報近萬億 給投資者的幾點重要啟示

資訊 來源：央視網 2019年09月17日 15:52 A-A+
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       央視網消息：隨著上市公司半年報收官，社保基金投資動向浮出水面。數據顯示，截至二季度末，社保基金出現在超過550家上市公司的前十大流通股股東名單當中，持股市值超2080億元。從行業分類來看，社保基金重倉股集中在銀行、生物醫藥、電子等領域。

       個股方面，格力電器、長春高新、三一重工、華潤三九、同仁堂、樂普醫療等績優股中社保基金持倉市值居前。數據顯示，截至2018年年底，社保基金回報總額接近一萬億元，年均收益率達到7.82%。

       那麼，社保基金的持倉有什麼特點？對於投資者又有什麼樣的啟示呢？

       記者 高國徽：社保基金最近公佈的業績特別好，年均收益7.8%，另外，社保基金最近入市節奏有加快的跡象，比如近期有35家央企要劃撥股份給社保基金，同時下一步有59家中央企業的股權，大概市值在6600億左右，也要劃撥給社保基金。如果再加上地方國企和金融企業的股權的話，社保基金將會有新增萬億的市值。

       那麼，為什麼在這個時間要加快入市節奏呢？一是A股現總體估值比較低，滬指在3000點左右，滬深300的市盈率是12.5倍左右，總體比較便宜。二是社保基金現在也有增值保值的壓力。因為社保基金有一部分是購買國債和現金資産，這部分收益穩定但比較低。在通貨膨脹和在社保基金兌付壓力增加的情況下，需要穩妥地適當增加收益。所以，資本市場上便宜的資産了成為一個比較好的選擇。

       從社保基金這19年來如此好的業績來看，有幾個操作特點，第一個是逆勢操作，2008年大盤下跌的時候，社保基金的投資收益是負6%左右。2018年大盤跌24%，社保基金投資收益是負2%。總得來看，在大盤下跌的時候，社保基金跌幅遠遠的小于大盤，還是比較穩定的。而在市場好的時候，比如2007年，大盤還不到5000點的時候，社保基金就開始陸續的減倉。在市場低迷的時候，它又開始慢慢建倉。短期看，沒有什麼特點，但長期看積累了不錯的收益。

       另一個特點是長週期持有績優股，比如長春高新、格力電器、同仁堂等，都是業績好，而且回報豐厚，給投資者一個很大的啟示就是要成為一個價值投資的典範。當社保基金開始逐步建倉的時候，投資者跟著建倉相對安全。當社保基金減倉的時候，市場可能處於偏高的位置，這樣給市場一個很好的導向。同時，對上市公司來説，如果社保基金建倉了自己的公司，它相當於是一張比較好的名片，是對公司價值的一個肯定。

       社保基金的價值投資，對於A股的機構投資者也有很多啟發。A股的機構投資者有兩個頑疾，一是換手率比較高，追漲殺跌跟熱點，因為換手率高顯然和價值投資背道而馳。二是很多機構投資者理念漂移比較大，比如説上半年白酒熱的時候，它的重倉股都是白酒，下半年科技股熱的時候，它的重倉股就變成5G和通信。短期看可能跑得比較快，但長期看的風險比較大。就如巴菲特所説，如果你要在一個馬拉松比賽中想取得好成績，前提是你要跑完全程。

       對於機構投資者或者大資金來説，短期跑得快固然重要，但是長期要跑得遠更重要，這也是社保基金投資給我們的啟示。