科創板“滿月”，註冊製成形，給投資者帶來哪些啟示？

資訊 來源：央視網 2019年08月22日 15:48 A-A+
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       央視網消息：7月22日，首批股票上市至今，科創板開市已經“滿月”。截至21日收盤，科創板總市值達6475億元。具體來看，已上市的28隻科創板個股全部上漲，較發行價平均上漲171%。其中24隻個股的股價較發行價翻倍，漲幅最大的是沃爾德達433.36%，漲幅最小的中國通號也有73.5%。成交額方面，科創板累計成交額達5837億元。

       那麼，科創板運行一個月有哪些看點？對投資者有什麼啟示呢？

       記者 高國徽：科創板首月，從換手率、股價漲幅到成交金額都是比較活躍的，説明這一個月科創板的運行非常成功。科創板不僅有利於扶持科創企業上市，它更是資本市場改革的一個試驗田。從試點註冊制這個角度來看，它更多的讓市場來自主選擇定價。

       從發行制度看，以前的A股有一個“頑疾”，就是阿裏巴巴、騰訊這樣一些優秀企業由於利潤不達標或者是一些其他原因沒法上市。但是，試點註冊制之後，有多套方案，有的按營收收入，有的按利潤，有的按研發投入。有多套方案讓優秀的企業能夠上市。

       同時，改革信息披露制度，用市場的辦法、用法律的辦法簡化退市，讓一些平庸的或者垃圾企業儘快退市。

       從運行這一個月來看，發行上市的改革是比較成功。

       第二個説資本市場的改革實試驗田主要是在交易制度的改革上。前五個交易日沒有漲跌幅限制，然後是漲跌幅20%，擴大加寬了波動範圍。

       從世界其他成熟的市場來看，很少有國家還對股市的漲跌價格幅度的限制，A股1996年12月之前，也曾經有過不限制漲跌幅，後來因為是早期市場波動比較大，風險也比較大。現在科創板做了這樣一個試驗，經過這一個月來看，基本上運行很平穩，只有四個股票五次觸及了漲跌停板。總體來説，放開價格並沒有想象的那麼可怕。

       另外，從融資和融券的對比來看，A股主板裏面現在9000億的融資融券盤，8900億是融資買入的，123億是融券賣出的。但是科創板只有900億的流通市值，有33億融資買入，有27億融券賣出，融資融券相對比較均衡，和漲跌幅放開是一樣的，它有利於資本上的定價效率的提升。

       第三是從市場的投資理念來看，科創板也是一個培養投資理念的試驗田，因為科技股的定價一直是一個全世界的難題，不同的行業，即使是專家，在超出其研究領域的範圍，也很難給出一個估值。

       從科創板目前來看，價格在不停的波動，市場在尋找和基本面相關的一個價值取向，很多投資者更多的是選擇科創板基金或者ETF，做長期投資或者是價值投資，這樣有利於投資理念的成熟。

       所以，從現在國務院頒布的關於深圳建設的先行試驗區的方案來看，其中有一條就是要求創造條件推動創業板實行註冊制，這正是科創板這一個月來“開花結果”的一個體現。