科創板玩法創新 各種制度設計到底能不能避險？

資訊 來源：央視網 2019年06月28日 14:15 A-A+
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       央視網消息：科創板規定股票上市後的前五天沒有漲跌幅限制，後面每天設20%的漲跌幅限制，有人覺得這種制度設計是放大了風險。而此前證監會負責人則表示科創板對風險的防範做了系統的設計。那麼，科創板都有哪些防範風險的制度設計？新交易制度的新變化，到底會帶來哪些影響呢？

       機制創新有助於投資者更好把握市場風險

       中國人民大學金融與證券研究所聯席所長 趙錫軍：市場風險主要是二級市場上價格的波動情況，科創板的上市公司不是一個完全成熟的公司，它的生産經營、業務、市場、産品等可能都會出現各種各樣的變化，反映到市場上，股價就會波動。市場要把這種真實的情況反映出來，因此交易制度設計了首五日沒有漲跌停板，同時後邊每天20%的漲跌幅限制。這就比原來A股的其他板塊要放鬆多了，這種放鬆實際上是把風險釋放了。

       但是，從投資的角度來講，投資者怎麼樣能夠更好的識別風險、能夠有能力去應對風險呢？科創板也設計了一系列的措施，比如有投資者50萬的額度門檻，有兩年交易經驗的門檻。另外，在發行環節也設置了一系列的制度，比如“綠鞋機制”、引進戰略投資者、戰略投資者鎖定期、保薦機構的跟投機制等等。這些制度都是讓市場的波動能夠有一些約束，這些制度合在一起，一方面希望讓風險能夠在市場上真正的表現出來，另一方面讓有風險承擔能力的投資者去投資。

       社會監督和市場考驗是科創板的創新

       此外，上交所對輿論尤其是自媒體的輿論監督角色也有一個明確的回應。上交所表示，歡迎市場各方以及包括自媒體在內的新聞媒體繼續關心科創板的發行上市審核工作。這樣一種充分披露又讓媒體充分參與的氛圍，傳遞了什麼樣的信息呢？

       央視財經評論員 劉戈：其實媒體也好，投資者也好，這就是一個公眾監督，然後再經過一段時間的市場考驗，這就是科創板採用註冊制的一個真正的用意所在，這也是科創板的一個創新。目前來看，最初申報的一些企業有的已經打退堂鼓了，因為上市申請的過程要讓企業充分的暴露出來，包括現在的001號，之前也受到過詢問，公司的業務的各方面都要詳細的向公眾來解釋。這個過程就是一個社會監督的過程。

       我們看到這次還專門做了一個網上路演，投資者問了130多個非常詳細的問題，經過這樣的一個過程，可能原來有一些企圖矇混過關的企業就知難而退了。因為企業想在科創板上市的話，要對付的不僅僅是仲介機構、投資人、發審委員，而是面對千千萬的自媒體、專業人士，他們都會提出質疑，這也形成了一種監督、一種威懾，可能就會讓謀求上市的公司心裏更多一些忌憚。