股指期貨激勵基金創新

　　股指期貨和融資融券的開閘，將成為基金品種創新的催化劑。此前，有基金公司專門成立了結構産品投資部，業務範圍即以投資指數、衍生品等為主，在人才技術儲備上也做了充分準備。而像滬深300ETF、多空策略基金等含有股指期貨和融資融券概念的新品都在醞釀之中。

　　　　新品概念層出不窮

　　對於滬深300ETF這一品種，一些基金公司瞄準已久，但由於涉及跨市場交易的技術等問題，一直未能面世。但可預期的是，由於交易型基金如封基、LOF和ETF可以作為融資融券業務的抵押標的物之一，而且ETF便於進行股指期貨的套利，這些因素將會推動交易型基金品種和規模的迅速增長。

　　除交易型基金外，海通證券（600837）首席基金分析師婁靜介紹説，運用股指期貨可以設計阿爾法策略基金或者可轉移阿爾法策略基金，這在國外是一個比較成熟的産品。即在現貨市場買入某證券組合，在期貨市場做空股指期貨獲取阿爾法收益。當然也可以運用“可轉移阿爾法”策略，將阿爾法收益轉移到其他大類資産中，即在獲取某類資産阿爾法收益的同時，買入其他大類資産的指數産品，構造貝塔組合來獲取基準收益，在不改變原有資産配置的情況下，獲取更高的收益。

　　還有一家大型基金公司看中了介於傳統公募基金和對衝基金之間的130/30基金，這是一個在國外較為成熟的産品，其名稱中的數字代表多頭和空頭在基金資産中所佔的比重。運用融資融券就可以設計這類基金。舉例來説，如果一隻130/30基金有100萬美元的資産，那麼它會用100萬美元買入一個股票的投資組合，並且建立一個價值30萬美元的空頭組合。之後它會用賣出空頭組合的所得，即30萬美元再投資到多頭中。於是基金的投資就完成了130％的多頭和30％的空頭的組合。此外，還有一些套利基金和算法交易基金等也能成為創新的備選。