A股震蕩收官 3000點附近佈局2010年正當時

　　分析人士指出，今年年底至明年1月份，大盤可能會繼續圍繞3000點震蕩調整，一旦股指有效突破3300點，市場將有可能迎來良好的拉升階段

　　據證券日報報道，近期市場在諸多負面因素的衝擊下，呈現持續縮量大幅調整的走勢。短短11個交易日，上證綜指出現了近300點的跌幅，滬深兩市一度失守半年線，盤中個股紛紛下跌，資金流出跡象非常明顯。正當人們開始對跨年度行情産生動搖的關鍵時刻，本週四齣現了80點長陽突破一關三線的聖誕節大反擊，市場信心稍有重振。

　　有分析人士指出，本年度只剩下最後4個交易日，大盤總體將維持震蕩盤整態勢，3000點附近是佈局2010年行情的絕佳位置。從時間上看，明年1月份是良好的整固建倉階段，2月和3月將是不錯的突破上升階段。

　　當前震蕩的本質是熱錢回流

　　自11月底探至3080點後，市場出現了一波持續的技術性反彈，正當人們在為可能出現的跨年度行情歡呼時，行情在3334點嘎然而止，隨後出現了近300點的快速調整，股指直逼3100點關口。

　　一時間，紛紛尋找年底下跌的原因。有的説是因為房地産政策導向轉變，有的説是擴容壓力。

　　的確，遏制部分城市過快上漲，營業稅減免年限恢復至5年，確實有助於抑制房價，後續可能還會有物業稅來抑制投資性購房。可是在流動性充裕背景下，資金主要流向的兩大領域，一個是房市，另一個是股市。因此在重拳遏制房市投機情況下，資金應該轉而流向股市，大盤應該走強，但實際上股市出現了嚴重縮量，快速調整的走勢。

　　有人説下跌的原因是因為擴容。但從歷史數據看，只要在控制發行規模和節奏，擴容並不會影響市場原本的運行趨勢。如2006年10月份由於工商銀行的發行，使得當月的公募融資（包括IPO和公開發行方式的再融資）規模上升至500億元以上，但當月大盤累計上漲了4.88%。2006年12月份由於中國人壽和廣深鐵路的發行，當月公募融資規模再度上升至500億元以上，而大盤當月累計大漲了27.45%。

　　當然，如果大盤股過於集中發行，也會對市場造成負面影響，但在當前流動性空前充裕的條件下，以中小板IPO為主，機構投資者因為有單個賬戶申購上限，並不會造成主流機構大舉套現，因此不會對市場産生根本性的衝擊。

　　由此，本次調整的原因既不是房地産政策導向轉變，也不是IPO擴容壓力，至少不完全如此。但有一種觀點值得關注：下跌起因源於資金外流。

　　11月24日，滬指暴跌3.45%，經過25日抵抗性反彈後，26日再度大跌3.62%，而且前期領漲的B股轉身領跌，全球各主要市場也全線重挫。27日主要媒體報道出來，迪拜發生債務危機。而美元指數恰恰在11月26日創出了14個月的新低後，便開始逐步走強，近期上升加速。

　　與美元指數走強相對應的是，A股出現了持續縮量下跌。11月26日—12月22日，美元指數反彈超過5%，而A股同期下跌超過7%。更值得關注的是，12月23日，美元指數遇阻78.45點回調之日，卻是A股觸底反彈之時。

　　實際上，自去年10月份以來，涌入香港的熱錢高達6400億美元，香港金融金融管理局不得不大舉拋售港幣以對衝美元資金維持聯絡匯率制度，而近期港幣兌美元匯率出現大幅貶值。熱錢撤退的跡象十分明顯。迪拜債務危機所引發的對新興市場風險的警覺，以及內地對外匯資金強化監管，造成了熱錢大舉退潮。與此同時，美國股市在12月14日還創出一年多以來的最高收盤點位，進一步驗證了熱錢回流效應。

　　因此分析人士普遍認為，A股下跌起因源於資金外流。(來源：新華網綜合)

責編：程振宏