逢跌冬播正當時 重點佈局二線藍籌

　　精彩觀點

　　●目前指數型基金處於建倉中，下跌為新基金提供絕好的進場時機，投資者可以中線眼光在震蕩中逢低跨年度佈局

　　●大盤藍籌股目前已具備了相對估值洼地和漲幅相對滯後兩大優勢，明年資本市場的創新可能成為影響市場估值和産生交易機會的重點之一

　　●迄今兩市已發佈公告的年報預增上市公司中，醫藥、電力設備和3G三大板塊中出現預增公司的頻率最高

　　⊙華泰證券研究所 陳慧琴

　　近期市場自3330點下跌的主因是新股擴容加速度。從12月初起，中船重工發行19.95億A股拉開了大盤股發行的序幕，此後中國北車30億A股、中國化學12.33億A股，本週更是出現11隻新股連發。在年底資金面本就捉襟見肘的態勢下，擴容節奏加快對市場的信心打擊較大。但我們認為，新股發行本週將是最後高潮，由於新年後擬發行企業還要補充最新的年度財務報表。因此，已過會公司只好搭末班車在年底突擊上市完畢。

　　不過，本週新股發行很可能進入最後高潮，隨著密集發行告一段落，明年1月中旬將迎來發行真空期。一旦擴容節奏放緩，而週三中冶解禁上市後，市場調整也有望到位，大盤就有可能形成轉折。而宏觀經濟向好、上市公司業績改善，這是A股漲升行情中最根本的原動力。2010年初流動性和信貸寬裕等因素，也支持大盤繼續震蕩向上。從這個角度看，3100點以下將成為冬播建倉的良好時機。值得關注的是，樓市調控將擠出部分逐利資金，回轉股市，為市場帶來一部分流動性。再者，週一滬市兩市再創地量更有望成為市場轉勢的前兆，至少表明下跌空間有限。

　　目前指數型基金處於建倉中，下跌將為新基金提供絕好的進場時機。因此，投資者不妨透過三季報尋找可能在新一輪經濟增長中獲得最大機會的行業和個股，以中線眼光在震蕩行情中逢低跨年度佈局。

　　關注滯漲大盤股和被錯殺的二線藍籌

　　當前大盤股指數與中小盤股指數估值約有65％的剪刀差，從相對漲幅及估值水平看，大盤藍籌股目前已具備了相對估值洼地和漲幅相對滯後兩大優勢，明年資本市場的創新可能成為影響市場估值和産生交易機會的重點之一，而金融創新也會給權重藍籌帶來佈局機會，股指期貨的推出更是大盤股取得主動權的一個有力催化劑。而從價值投資角度看，建議中線逢低關注中國石化、中信銀行、中國聯通、南京銀行、馬鋼股份、海通證券等。

　　此外，近期市場跌幅不小，不少業績穩定增長的二線藍籌跌幅較大，投資者可逢低關注被錯殺的二線藍籌，如法拉電子、濱州活塞、精工鋼構、人福科技及年報預增的康強電子、永鼎光纜等。

　　值得注意的是，鐵道部調整了鐵路中長期投資規劃，主要調整了高鐵建設的步伐，中國即將迎來高鐵時代，操作上可重點關注高鐵概念。相關上市公司中，創元科技、馬鋼股份、時代新材、中鐵二局、晉億實業、東方雨虹和特銳德有望明顯受益。

　　年報預增概念 重點留意電子、通信

　　在迄今兩市已發佈公告的年報預增上市公司中，醫藥、電力設備和3G板塊等三大板塊出現預增的頻率較高。受益3G和電網投資的剛性需求，通信設備、信息通信業中的新海宜、長江通信、三維通信、武漢凡谷、奧維通信、恒寶股份、欣網視迅和拓維信息等繼續預增。2009年，國家對兩網大規模開展城鄉電網改造的支持，使永鼎股份、三變科技、科陸電子、榮信股份、思源電器、金智科技、深圳惠程、天馬股份、萬馬電纜、智光電器和南洋股份等公司業績也出現預增。

　　全球電子産業從2009年2月開始觸底反彈，步入復蘇週期，半導體設備訂單出貨比、産能利用率、半導體月度銷售額，TFT－LCD面板月度銷售額，PCB設備訂單出貨比，手機、PC、消費電子等終端産品月度銷售額等指標都加快上升。隨著全球經濟逐步復蘇，對外出口形勢持續好轉，國內産業政策激勵持續加強，電子元器件業未來兩年很可能迎來新一輪黃金成長期，其中復蘇題材可分為出口拉動型復蘇和強週期型復蘇兩種類型。我們認為，華天科技、康強電子、士蘭微和通富微電等公司都具有良好的長期增長潛力。

責編：韓文燕