外匯局允許經營人員投資“適度偏離”

　　國家外匯管理局昨天發佈了《外匯管理概覽》。《概覽》指出，自2001年起，我國外匯儲備建立了以投資基準為核心的管理模式。

　　《概覽》披露，在按照投資基準經營的同時，允許經營人員對基準進行適度偏離，發揮其主觀能動性，積極捕捉市場機會。

　　加強跨境資本流動監管

　　據上海證券報報道：《概覽》表示，外匯局將進一步健全跨境資本流動統計監控和預警體系。在已有監測體系的基礎上，進一步健全數據挖掘和組合查詢功能，強化對外匯供求壓力、市場套利機會、短期資本外逃和投機流入風險的監控，逐步形成相對完整、及時、有效的監控體系，通過數據的深度加工和綜合利用，定期發佈完整的資本項目統計監控情況和相關統計分析報告，提升資本項目脆弱性分析和風險預警能力。

　　中國國家外匯管理局資本項目管理司司長劉光溪４日表示，在資本跨境流動方面，中國已根據資本交易的不同類型建立了四類監測系統，分別是高頻外債監測統計系統、貿易信貸統計監測系統、針對外商直接投資（ＦＤＩ）和對外直接投資（ＯＤＩ）的直接投資統計監測系統以及針對合格境外機構投資者（ＱＦＩＩ）和合格境內機構投資者（ＱＤＩＩ）的證券投資統計監測系統。

　　劉光溪表示，建立這一監測預警機制以後，監管部門不僅可以對跨境資本流動、流向、流速及其可能産生的風險做到心中有數，有效防控風險，維護金融穩定，而且可以在監管能力建設進程中，深化金融體制改革，加快推進金融服務業和跨境資本交易對外開放，增強我國的金融業競爭力。

　　而據了解，資本項目管理改革的方向是：依照統籌規劃、循序漸進、先易後難、分步推進的原則，根據經濟發展階段的不同需要，加快放開市場主體需求強烈、風險相對較小的項目，對風險較大和無真實貿易投資背景的項目，如跨境證券投資、衍生品交易等，採取試點、規模控制等方式，為擴大開放創造更好的條件。

　　堅持“安全、流動、增值”原則

　　《概覽》表示，外匯儲備經營始終堅持“安全、流動、增值”的原則，進行審慎、規範、積極的投資運作。而波動性大、市場容量小、流動性差的資産不適於外匯儲備大規模投資。在保障資産總體安全、流動的前提下，外匯儲備經營要爭取提高投資回報，特別要保持儲備資産長期穩定的盈利能力，以更好地實現外匯儲備保值、增值的目標。

　　書中指出，外匯儲備的較快增長是宏觀經濟金融運行的結果。在運用外匯儲備時，不僅要考慮外匯儲備的微觀資産屬性，還要站在國家宏觀經濟整體發展的高度，結合全球化程度深化、經濟快速發展的宏觀經濟金融背景，深入考慮外匯儲備對宏觀經濟整體的支持作用，積極配合國家宏觀經濟綜合平衡和重大發展戰略的實施，促進國民經濟整體實現又好又快的協調均衡發展。此外，在加強對外匯儲備的運用時充分考慮國際收支發生逆轉時對外匯儲備的流動性需求。

　　《概覽》提出，保障外匯儲備投資安全、控制投資風險需從總體資産的角度把握，在較長的時間衡量。

　　據介紹，我國外匯儲備建立了以投資基準為核心的管理模式，投資基準確定了貨幣、資産、期限和産品分佈的結構和比例，是投資管理過程中衡量某項資産或投資組合構成和收益的重要參照指標。在風險管理方面，採取了制定並及時修訂了完善風險管理政策，嚴格篩選交易對手和其他往來機構等措施。若將外匯儲備運用於從事高風險投資和政策性用途時，必須有相應的風險安排和退出機制。

　　多元化貨幣和資産配置

　　多元化是實現資産總體安全的有效方式。

　　《概覽》表示，目前，我國外匯儲備資産中包括美元、歐元、日元等多種貨幣，投資于各主要發達經濟體和新興經濟體的政府類、機構類、公司類等多種金融産品。多元化投資組合中，不同貨幣、不同資産類別之間此消彼長、互補平衡的效果明顯。

　　考慮到美元仍是國際支付、結算和投資的主要貨幣，其作為主要國際儲備貨幣的地位短期內不會根本改變，且美國金融市場容量大，經濟實力強。以美元為主體、適度分散化、較為穩定的多元化貨幣結構，可以較好地滿足對外支付和資産配置的需要，還可以利用不同貨幣的此消彼長來分散風險。

　　《概覽》同時披露，２００１年起，適應儲備規模快速增長和進一步規範化、專業化經營的需要，我國外匯儲備建立了以投資基準為核心的管理模式。投資基準確定了貨幣、資産、期限和産品分佈的結構和比例，是投資管理過程中衡量某項資産或投資組合構成和收益的重要參照指標。在按照投資基準經營的同時，允許經營人員對基準進行適度偏離，發揮其主觀能動性，積極捕捉市場機會。

　　《概覽》明確了我國外匯管理的目標是通過對外匯資金流入和流出的均衡管理，促進國際收支平衡、維護國家金融安全和服務經濟發展。（記者 但有為 苗燕 ）

責編：龐帥