金融股崛起 下周行情依舊整理徘徊

　　今日大盤在整理中進一步演繹個股的神話，但到中午收盤之際，盤面出現了戲劇性的變化——場面失去了控制，題材股和強勢股全面啞火。而推動股指起來的卻是上周暴跌時的罪魁禍首——銀行股等大象股。

　　頓時間，市場不知道是按照什麼思維在運作，所以市場在下午出現了大漲大跌的奇異走勢。但不管如何，我們發現大環境沒有變化，市場的風格轉換也不可能是今天一天能完成的，所以在如此的整理和資金進場的情況下，股指在下周依然是一個整理的過程。因為在大象股連續放量後，大漲已經不現實了，剩下的也只能是進一步休整、醞釀新的動力。

　　題材股經過2個交易日的整理後，必然會引發技術性的反彈，故此，市場在整理中消除了上方壓力的隱患和上周暴增的量能。對於市場的整理，我們雖然不恐懼，但想短線馬上出現新的方向也比較困難。

　　對於下周行情，我們的判斷依舊是整理延續，中線堅定看好。

　　海外投行集體看多A股 如何理解背後的故事

　　近期海外投行全在出來年的投資報告，而我們發現海外熱錢的套期保值是要進一步進入中國，那樣我們就不能單一的看減少的信貸和流動性對於市場的影響，這點是我們的深思，也考慮熱錢願意出擊的熱點，而他們看好的券商，醫改，新能源和銀行等，我們從這裡發現2個規律，其一，就是看明白了市場的上漲根基是股指期貨的推出和融資融券的出臺等，這堅定了大盤的上升基礎;其二，是對於我們的經濟結構的再研究，低碳經濟的個股有波段機會。尤其是券商推薦的個股，我想這是更多新股上市帶來的機會。

　　我們要研究的不是他們説哪個好就去買進，而是要體會這裡面的機會和他們思維的出發點。不管如何，我們應該正確理解是主題投資和價值投資是要並行的，不要出現一邊倒的情況。海外投行看好明年上半年，很多券商也看好，業界是這樣一致觀點，而市場是不是又一次相反呢?考慮到業績的同比和經濟刺激政策暫時不退出，一季度可能是最好的投資區間，而到了二季度則要逐漸小心了，也不要全倉了，在這裡我們做個理性的提醒。

　　高價股的增多 就不具備徹底的風格轉換

　　忽如一夜春風來，千樹萬樹梨花開。這樣的盛況用以形容目前市場中存在的高價股實在是再合適不過了。今年6月份之前，市場中真正意義上的百元高價股僅剩下貴州茅臺（600519）一家，而中國船舶（600150）在兩次試探性的衝上90元之後，也被打回了“原形”。但是最近，隨著IPO的開閘、創業板的興起，不少高發行價、高市盈率的次新股和創業板個股都輕而易舉地突破了百元大關。兩市中上百元的高價股一共有6隻，他們分別是貴州茅臺、神州泰嶽（300002）、紅日藥業（300026）、洋河股份（002304）、東方園林（002310）、信立泰（002294）。而價格在80元以上的高價股更是成串，除去老牌高價股中國船舶、山東黃金（600547），次新股中也涌現出了諸如吉峰農機（300022）、機器人（300024）、鼎漢技術（300011）這三家超過80元的高價股，而40元以上的高價股更是近100隻。

　　歷年來的高分紅個股，一是看資本公積金有多少，二是看未分配利潤有多高，因此沒有産生過送轉行為的高價股中最容易産生高分紅的個股，但是，並不是所有的高價股就一定會産生高分紅個股。要想在目前層出不窮的高價股中有效篩選出最有可能高分紅的個股，還要關注公司的成長性以及國家的扶持政策。

　　那麼，在這些高價股中，主要的動力就是年底高送轉，故此，是不具備年底往藍籌股上打轉向的力量。這點請投資者注意，不要輕信藍籌股要全部大漲。

　　但可以肯定的是小盤股的機會比大象股要大多了，所以，在不具備徹底風格轉換的情況下——固然，今日大象股發力，銀行股也在上衝，但這是超跌導致的一種資金博弈——考慮到年底的特殊性，反而倒是可以去研究中小板和小盤股的高送轉機會。

　　黃河三角洲的啟動意義和市場的多重思維

　　黃河三角洲板塊不僅是個短線概念，隨著近日國務院通過《黃河三角洲高效生態經濟區發展規劃》，至此，國務院今年以來共批復了9個上升為國家戰略的區域經濟發展規劃。這個數量是過去3、4年的總和，出臺速度和力度前所未有。

　　中央連續出臺區域經濟發展規劃，主要體現了我們國家經濟發展不斷深化，過去國家將區域經濟劃為東、中、西三大條，十七大又提出了主題功能區的理念，這次又做出了進一步的細分，根據不同地方的特點，按內在的經濟聯絡畫出了一個個內在聯絡，這對於進一步協調中國區域經濟的發展，為這些相應的經濟區出臺政策，進而使各個地方的比較優勢都得到發揮，起到了非常重要的作用。

　　根據已經批復的區域經濟發展規劃，包括以下經濟區域：長三角、珠三角、北部灣、環渤海、海峽西岸、東北三省、中部和西部，再加上剛剛獲批的黃三角，我國新的區域經濟版圖逐漸成型。我國經濟發展將從以往的外向型增長結構轉變為外需、內需共同發展，這完全符合國家出臺的擴大內需的決策。明年國家信貸政策將還將從區域經濟的角度，加大對環渤海地區、中西部基礎建設以及二線城市的支持。

　　區域輪動，行情具備向縱深發展的根基——根據以往經驗，國家的政策導嚮往往催生地域性牛股的整體爆發。地域板塊的聯動性又往往為行情的縱深發展推波助瀾。今年以來，市場依據國家政策針對海西、海南、長吉圖、深圳等區域概唸有序地展開炒作。我們認為，在《黃河三角洲高效生態經濟區發展規劃》即將公佈的大背景下，新一輪的區域炒作浪潮也悄然展開。這其中肯定有的是概念炒做，當然也有是本身業績不錯的股票。

　　這一規劃會加快了相關公司的産業升級。《規劃》稱，按照相關管理辦法，該區域將建立黃河三角洲産業(股權)投資基金。同時，該區域也將謀求組建農村商業銀行。此前，山東省政府曾出臺《意見》，將由山東省政府和省直大企業以及區域相關各市(縣、區)和區內大企業共同出資，設立黃河三角洲開發基金。在此基礎上，吸納金融資本、産業投資資本、市場流動資金和國外戰略投資，逐步擴大規模，爭取設立黃河三角洲産業投資基金，為重點項目、重點企業和成長性好的中小企業提供資金支持。

　　此舉無疑將為區域內的企業帶來福音。目前山東海化（000822）創造出海水利用新模式，達到了零排放，形成了生態經濟效應。既然，中國新經濟版圖確立，行情具備向縱深發展的根基，可加大這方面的研究和持股力度。

　　總之：

　　受昨日道瓊斯指數收盤下跌的影響，承接昨日大盤的疲弱走勢，滬深兩市大盤指數今日雙雙低開，隨後市場政策利好預期強烈，市場風格逐漸轉換，銀行、保險、券商強勢崛起，股指急速拉升，題材股退潮，資金輪動和個股分化初現。

　　就量能來看，滬深兩市交易量較昨日有明顯放大，顯示或有資金大舉流入藍籌股。我們認為，滬指昨日在填補前日跳空缺口之後沿著10日、20日均線量價同步回升，預示著市場的低點顯露後正等待資本聚集效應的有效釋放。從9月29日以來的趨勢性軌道線來看，指數有望在確認回探後重新步入加速修復通道。

　　但考慮到年底的特殊時刻，徹底的風格轉化可能性不大，所以整理可能會持續到下周，但中線我們依然堅定的看好來年一季度3800點的行情，逐步實現三駕馬車實戰中的佈局。

　　機構來源：國元證券

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責編：張福偉