基金加速搶籌 倉位迫近高點

　　A股市場重拾升勢，機構對後市的看法漸趨樂觀，新老基金開始加速入市迎接跨年度行情。不過，值得注意的是，經過一段時間加倉，目前基金倉位已接近高位，進一步增倉空間有限。

　　基金加倉跡象明顯

　　從近期基金凈值增長率可以看出，10月下旬以來，基金有明顯加倉跡象，股票基金平均凈值增長率戰勝了市場。Wind數據顯示，股票基金近20日平均凈值增長率為9.63％，而同期滬深300漲幅為8.55％，這其中固然有基金在選股上的優勢，但是在震蕩上行的市場中要想戰勝指數，倉位因素也不可忽視。尤其是在上周，有近百隻股票基金凈值的周漲幅超過滬深300。

　　德聖基金研究中心的測算數據顯示，新老基金持續加倉入市，轉向進攻的整體方向仍在延續，平均倉位水平繼續小幅攀升，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位繼續攀升。截至11月13日，股票型基金平均倉位為86.28％，比前周上升1.34個百分點，11月以來，股票基金倉位已經上升了5.6個百分點。“基金的普遍性增倉表明基金操作方向正在發生轉變。從測算數據來看，可能表明基金近期一貫的謹慎操作傾向將發生轉變。”德聖基金研究中心首席分析師江賽春説。

　　一些率先加倉踏準市場節奏和投資主題的基金錶現出色，如成立於8月末的國聯安主題驅動基金，截至11月13日其累計凈值增長率達到7.5％，而同期成立的11隻次新股基的平均凈值增長率僅約1％。其敢於在調整市中出手的一個重要背景是，公司對市場看法漸趨樂觀。國聯安基金認為，隨著經濟復蘇的路徑愈發清晰，市場流動性也將因信貸的重新投放、存款活期化及貿易順差而再度擴張，A股市場有望走出一波跨年度行情。農銀匯理基金也認為，基本面向好的趨勢並沒有改變，目前的估值水平和未來的盈利增長仍然支持股市中期向上的趨勢，所需的只是耐心等待業績復蘇持續性的證實。

　　看好市場的基金不在少數，有研究機構日前發佈報告稱，在本月初接受調研的公募和私募基金經理中，有接近六成的基金經理看好11月大盤走勢，認為未來六個月大盤收益率不低於10％的受訪者比例達到87％。

　　一位接受採訪的基金經理表示，在11月份將保持積極的投資心態，股票資産比例將維持在較高的水平。

　　看好受益於調整經濟結構板塊

　　具體落實到投資上，基金普遍看好一些受益於調整經濟結構和鼓勵消費政策刺激的板塊。興業基金投資總監王曉明認為，投資和消費是今年最大熱點，明年投資邊際貢獻將降低，出口邊際貢獻上升，但展望未來2到3年，消費增長最平穩最確定。王曉明非常看好以醫藥食品酒類為代表的大消費類個股，不過，他同時也提醒投資者，因為大消費類個股估值不低，因此大家對於漲幅應有理性預期。

　　國海富蘭克林基金公司投資總監張惟閔從企業利潤的角度出發分析了下階段基金配置的主要方向，即以下三條主線。第一條主線是業績回升趨勢確立的行業。從去年第四季度到今年第一季度，大部分行業的利潤都是負增長，現在利潤連續增長兩個季度的主要有兩個行業，一是房地産，另一是汽車。汽車業績上升的趨勢非常明顯，“我們認為今年是汽車下鄉啟動的元年，可能還會持續較長一段時間。其他穩定增長的行業有金融、食品飲料、家電等，家電的更新換代週期可能已經啟動。”

　　第二條主線是急速反轉的行業。前一個季度利潤是負數，後一個季度就轉正了，比如IT行業，第三季度利潤已經是正的增速，而在第二季度增速還是負的，機械行業同樣如此。

　　第三條主線是盈利情況見底的行業。雖然目前盈利情況很差，但是經營可能不會再進一步惡化，“我們會考慮公司的股價是否合理，如果股價低估了，可以先做一些佈局。鋼鐵行業是其中比較典型的一個行業，即便是産能過剩，利潤也不會再往下掉，下滑到一定的地步會停在那兒。”另外還有兩個行業，一個是造紙，一個是海運行業，未來可能也有機會。

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責編：張福偉