認清午後跳水的真面目

　　今天銀行板塊走勢分化，上午僅僅有民生銀行（600016）等個別走強，整體的走勢依然受到昨日央行所發佈的10月份新增信貸低於市場預期的負面影響。市場近日傳聞，目前索羅斯已斥資1億美元認購民生銀行H股，著名私募厚樸基金認購金額則高達10億美元。這一信息刺激今日民生銀行曾一度領漲銀行板塊。在10月份信貸低於預期的影響下，銀行股已經連續兩日走弱，這也在很大程度上拖累的大盤向上的走勢，導致大盤屢次上攻都沒有站穩到3200以上。香港恒生指數的下跌也拖累了今天銀行股的表現，特別是今天下午2點半後，香港恒生指數開盤後快速跳水，拖累A銀行股跟隨跳水，也是大盤尾盤回落的直接刺激因素。

　　雖然10月份銀行新增信貸回落，但是昨日的數據不難看出，宏觀經濟繼續加快復蘇。整體來看，雖然固定資産投資增速略有回落，但是依然高位增長，而出口降幅進一步縮窄，消費增速加快，這些因素綜合來看反映出宏觀經濟加速復蘇的跡象。雖然信貸回落，但是中國人民銀行最新發佈的《中國貨幣政策執行報告（2009年第三季度）》指出,下一階段央行將按照黨中央、國務院的統一部署,繼續實施適度寬鬆的貨幣政策,妥善處理保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理好通脹預期之間的關係,注意防範化解金融風險,提高金融可持續支持經濟發展的能力。保持市場流動性合理適度，引導貨幣信貸合理增長。後市貨幣政策依然不會大幅逆轉，市場的流動性依然充裕。昨日央行發佈的數據也顯示，10月份居民戶存款劇降2507億元，而上月則勁增7183億元，顯示存款活期化趨勢急劇加速。居民存款活期化加速，一方面説明民間投資加快，部分資金顯然會流入股市和樓市，也反映出目前市場的流動性依然寬裕。

　　最新的消息也顯示，國務院總理溫家寶今天在上海世博會國際論壇表示,中國將繼續實行積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策,增強政策的靈活性和可持續性,更加重視提高經濟增長的質量和效益,促進經濟平穩、較快增長。

　　今天家電板塊走勢強勁，引領大盤。直接刺激因素在於美菱電器（000521）近日公告稱公司榮獲09第六屆中國企業産品國産冰箱類産品創新設計大獎，加之該企業三季度業績大幅增長，今日早盤強勢漲停，並帶動家電板塊的走強。家電板塊今年全年和汽車行業類似，受益於家電下鄉等諸多政策扶持，行業業績持續向好，這一板塊今年一直走強大盤，目前中期的上升趨勢依然非常完好。

　　除了家電板塊外，今天鋼鐵板塊也走勢強勁。11月11日，國內兩大鋼廠寶鋼、武鋼出臺12月份出廠價。寶鋼出廠價基本維持不變，但取消部分産品優惠價，實際出廠價上升100-300元/噸。武鋼主流鋼材産品熱軋與冷軋均上調300元/噸。兩大鋼鐵企業的漲價信息刺激鋼鐵板塊上漲。鋼材價格的上漲此前已經多次分析，隨著房地産行業投資開發加速，加之需求旺盛下庫存的下滑，預計後市鋼材價格還將繼續上漲。我依然堅持上週五以來的觀點，近期繼續重點看好鋼鐵板塊。

　　就大盤來看，進一步站穩3200並向上拓展空間需要等待銀行股的企穩反彈，大盤需要蓄勢一些時間，跨年度行情的中期向上趨勢依然不變。大盤近期連續衝擊多次3200，特別是昨日和今日，3200為何圍而不攻？一方面技術面阻力強勁，另一方面昨日發佈的10月份信貸數據低於預期，多頭主力也不得不被動進行洗盤。而大盤尾盤的快速跳水更多的是受到香港恒生指數跳水下跌的影響，這直接刺激銀行股的跳水，這也從另一層面反映上述所強調的，新一輪的攻勢啟動還需要銀行股的企穩反彈即可。大盤中期趨勢依然向上，如果跌破3150，則還需要更多的時間整理，如果穩定在3150以上，則蓄勢的時間不會太長。

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責編：張福偉