文/張冰潔
我們今天專訪了德意志銀行環球市場部代表周進浩先生。首先我們關注香港地區衍生産品最新的資金流情況,截至星期二為止的五個交易日,資金流入最多的認購證相關資産是中國移動,有3819萬港元,單是週二則有1150萬港元。如果看流出情況,資金流出最多的資産是恒生指數,五日共有7040萬港元流出,單是週二已有2125萬港元。
值得注意的是騰訊控股,五日有2244萬港元資金流入其認購證,但同時也有719萬元流入其認沽證,顯示市場看法有分歧。
牛熊證方面,值得注意的是五日共有1億零2百35萬港元流入恒指熊證,同時又有9754萬元流出牛證。騰訊也佔牛熊證資金流的第三位,五日有563萬元流入其牛證。
杠桿效應下 權證升幅較正股高
周進浩介紹,在大市明顯上漲的情況下,香港地區的投資者可以考慮購買指數或者個別股票推出的認購證,以達到放大投資收益的效果。因為認購證有杠桿效應,它的每手成本一般比正股為低,投資者只需利用正股價格的一小部份資金,便可追蹤正股的價格的變動,而且升幅更有倍大效應。
在談到認購證的運作原理和結構時,他説認購證價格會因股票價格上漲,而同時上漲,理論上認購證的升幅會跟隨其實際杠桿倍數,假設杠桿倍數是5倍,正股升1%,認購證便會升5%。
獲利與否還根據打和點
周進浩介紹了影響認購證盈利的其中一個因素——認購證的打和點。如相關股票價格高於這打和點,投資者就可以獲利。對認購證來説,打和點等於買入認購證價格,乘以行權比例,再加上行權價。
他還介紹,認購證不一定要到期才能沽出時,投資者是可以在購入認購證後的任何一天沽出。它的價格會根據行權價、股票現價和行權比例反映,但如果到了到期日還不沽出,它就會利用以上的方法,在結算時計算它的價格。
如果認購證到期時,正股股價等於或低於它的行權價,該權證便會期滿而失效,投資者會損失所有投資的金額。但如果在到期日前沽出,它還是會根據當時的股價,反映在認購證中,一般來説還是有剩餘價值的。
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責編:任威風