利益糾結導致創業板被惡炒

　　首日上市的28隻創業板股票，累計成交219.08億元，受到相當資金的追捧。漲幅最大的創業板股票是N金亞，上漲209.73％，漲幅最小的是N南風，上漲75.84％。從換手率來看，平均換手率超過89％，平均市盈率超過86倍，蘊涵了巨大的潛在下跌風險。

　　與國際創業板市場的整體水平比較，英國創業板12倍的PE與NSDAK的26倍PE，已被中國創業板遠遠跨過。但是，資本市場的運行有其規律性，違背市場規則的定價和過分炒作，其結果也將是慘痛的，也為未來的走勢埋下了巨大的隱患。從昨天上市的28隻創業板股票高達89.14％的換手率和收盤留下的長上影線來看，基本上可以認定，活躍在創業板炒新隊伍的資金絕大部分已被套牢其中，短期內很難輕易解套。

　　創業板股票首日被惡炒，與直投業務中的券商、銀行、保險及其他利益機構的態度存在相當的關係。首批創業板28家公司由23家券商承銷，承銷商的分佈比較分散，既有大型券商，也有中小券商。中信證券（600030）、海通證券（600837）、平安證券、國金證券（600109）、國元證券（000728）5家券商各自承銷2家創業板公司，很多小券商承銷業務因創業板業務而首度開張。

　　目前共有15家券商獲得直投試點資格。其中，中信證券全資控股的直投子公司金石投資于2009年5月以13.2元/股的價格認購神州泰嶽（300002）210萬股股權，投資額為2772萬元，按神州泰嶽的發行價58元計算，金石投資所購股權市值為1.22億元，賬面浮盈約9400萬元。同時，金石投資還持有機器人（300024）320萬股股權，受讓價是8元/股。類似的利益型券商還包括海通證券等，從而為創業板上市首日的惡炒提供了溫床。因此，投資者應謹慎看待創業板股票的首日走勢，不要輕易參與。

　　九鼎德盛首席證券分析師 肖玉航

責編：肖成迪