基金殺金融地産回馬槍

　　三季度投資者經歷了一個波瀾起伏的過程。先是7月底8月初市場在經濟復蘇預期的狂熱中衝至3478點，繼而在流動性收緊的擔憂下，又一路大跌至2639點，然後在9月份開始了收復3000點的反彈。

　　天相統計的三季度基金重倉數據顯示，基金在這個下跌的過程中不管是否是真的擔心經濟復蘇前景有虞，大多數都採取了狂減週期股的動作來規避市場下滑的風險，其結果顯然是與當初期望機構投資者穩定市場的願望相反。

　　地産、銀行、鋼鐵成減持重災區

　　統計數據顯示，基金減持的前50大股票中，基本上都是週期類股票，在被減持的前十大股票中，萬科首當其衝，在二季度末有153隻基金將其收入前十大重倉股，而在三季度就有100隻基金將其剔除出前十大重倉股。金地集團（600383）、招商地産（000024）、金融街（000402）、保利地産（600048）、華發股份（600325）與萬科構成了基金減持重倉股的地産板塊。在基金減持的股票中，銀行板塊也格外顯眼，浦發銀行（600000）、招商銀行（600036）、民生銀行（600016）、興業銀行（601166）、工商銀行（601398）佔據了基金減持前十大股票中的五席，寶鋼作為基金減持鋼鐵的代表，佔據了基金三季度減持前十大股票中的最後一席。而在被基金剔除出前十大重倉股的股票中，八一鋼鐵（600581）、泛海建設（000046）、安陽鋼鐵（600569）、華菱鋼鐵（000932）等週期類板塊也非常顯眼。

　　研究人士認為，三季度基金對於地産、銀行、鋼鐵板塊的大幅減持，在很大程度上有可能是趨勢投資，並不是真的擔心經濟復蘇前景。實際上，基金在三季度減持完地産、銀行、鋼鐵這些週期類板塊之後，現在又在玩著回補的遊戲。在基金三季度報告對於未來投資機會的展望中，看好房地産、金融板塊的不在少數。有基金表示，在經濟復蘇的初期，金融行業在此期間面臨著良好的政策環境，能夠率先分享實體經濟觸底回升的好處，而房地産將受益於經濟的穩定增長，而且通脹預期的形成將進一步提升房地産企業的投資價值。

　　從10月份以來的漲幅數據看，三季度這些被減倉的週期類股票，不少漲幅相當不錯，招商銀行10月份以來上漲18.47％，民生銀行上漲15.28％，招商地産上漲17％，在很大程度上已經收復了三季度的失地。

　　家電、汽車、工程機械變新寵

　　工程機械、家電、汽車、醫藥等板塊由於業績增長確定，成為三季度基金增持的重點。其中三一重工（600031）、中聯重科（000157）、濰柴動力（000338）等工程機械股被基金大幅增持，原因是基金期望下半年這些行業將真正被固定資産投資所拉動，産銷量出現大的改觀。而家電、汽車成為基金的新寵，在於其銷售數據一直保持在較高位置，行業影響度被基金看好。

　　從基金增持的汽車股來看，上海汽車（600104）、一汽轎車（000800）最受關注，在二季度末時，只有15隻基金將上海汽車列入前十大重倉股，到了三季度末，這一數字變為了38隻。重倉持有一汽轎車的基金也由二季度末的7隻變為三季度末的15隻。乘用車的另一巨頭長安汽車（000625）則被新增進基金的前十大重倉股。而從家電股來看，美的電器（000527）、青島海爾（600690）受到基金的重點關注，其中美的電器三季度被基金增持的市值高達31億元。

　　基金的大力推手讓這些個股成了三季度的大牛股，美的電器三季度漲幅為20.98％，上海汽車的漲幅為32.11％，濰柴動力漲幅為38.21％，而受益於3G的中興通訊（000063）漲幅為35.87％。

　　基金對這些股票的增持可能還意猶未盡。他們在三季報中仍然表示了對這些股票的看好，如融通藍籌成長的基金經理表示四季度重點關注內需的主要推動力，即汽車行業和業績明確的家電、工程機械、通訊設備等，博時新興成長的基金經理認為在未來3—6個月內，家電、商用車、工程機械行業仍然存在較好的投資機會。而從10月份的漲幅來看，這些股票有可能繼續受到基金的眷顧，三一重工10月份以來上漲9.22％，中聯重科上漲12.34％，美的電器上漲15.61％，上海汽車上漲11.39％。

　　在三季度減週期、加強防禦的過程中，基金集體“吃藥”相當明顯。根據天相投顧的統計，基金對雲南白藥（000538）、哈藥股份（600664）、恒瑞醫藥（600276）、康美藥業（600518）、華蘭生物（002007）進行了集中的增持。由於醫藥股普遍盤子不大，基金的集中進場讓這批醫藥股漲幅相對較大，其中雲南白藥三季度漲幅為35.8％，華蘭生物漲幅更是高達41％。

　　精選個股是下階段共識

　　在對下一階段的展望中，基金普遍認為業績有望成為未來市場上漲的主要動力，在此過程中，精選個股成為他們的共識。博時價值增長的基金經理夏春認為，未來大的宏觀性包括行業性的機會在減少，同時市場估值不斷上升使得風險也在不斷增加，對個股價值的深入挖掘將變得越來越重要。長城景氣行業龍頭靈活配置的基金經理也表示，在四季度將繼續堅持從基本面出發，中長線佈局，自下而上精選個股，倉位進一步向業績增長確定的個股集中。

　　從三季度的數據來看，在一些基金大幅減持的週期性板塊中，也出現了基金增持的重點個股。如中國神華（601088）、國陽新能（600348）被基金大幅增持，北京銀行（601169）也成為基金增持重倉股中的第五大個股，在招商銀行三季度下跌13.89％的同時，北京銀行三季度上漲幅度為7.07％。

　　（聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，不代表本網觀點，不構成投資建議。投資者據此操作，風險請自擔。）

>>>>>>>進入 經濟頻道 證券首頁

責編：張福偉