創業板分流作用有限 短期繼續震蕩整理

　　雖然大盤在週三上演先抑後揚的好戲，但是短期發動強勢反攻行情的可能性仍然不大。對於後市走勢，我們認為大盤仍將以消化8月份長陰壓力為主。短線來看，3250-3478點一帶將是大盤上行的重要阻力位。在操作策略上，投資者可把握藍籌股與題材股熱點輪動的特點，注意操作節奏及倉位控制。

　　貨幣政策年內不會收緊

　　週三股指早盤慣性下挫，午後在券商股、創投概念股的帶動下震蕩反彈，全天呈現先抑後揚走勢。大盤30日均線、120日均線的支撐效應再度産生，3000點整數關口失而復得。我們認為，隨著承接意願增強，市場心態經過短期恐慌後有所好轉。

　　寬鬆貨幣政策“收緊”預期年內實施的可能性不大。27日，印度宣佈上調銀行準備金率，以色列、澳大利亞等此前已經完成加息，市場擔憂全球流動性收緊信號可能導致國內現有的寬鬆貨幣政策調整。特別是三季度經濟數據公佈後，在行業復蘇勢頭明顯，全年GDP保八大任無憂的情況下，執行了一年的寬鬆貨幣政策能否在2010年繼續保持，更加成為了市場重點關注的問題。

　　由於貨幣政策的鬆緊尺度直接影響到了市場流動性問題，因此對市場是否能夠産生跨年度行情意義深遠。一旦流動性在政策干擾下面臨長期緊張，那麼10月份點燃的三季報行情很難過渡為跨年度的反彈行情。對此，有關方面近期表示，貨幣政策仍要堅持適度寬鬆的取向，同時要加大對關鍵領域改革、經濟結構調整和發展方式轉變的支持力度，並對通貨膨脹預期加以引導和管理。在此之前，有關方面還提出，將繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，今年後幾個月要處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理好通脹預期的關係。可見，在寬鬆貨幣政策取得了成效後，為鞏固目前的經濟成果，管理層尚不會貿然對現有政策採取“急剎車”式的調控。

　　創業板分流作用有限

　　創業板本週五上市後引發的分流主板市場資金的效應將有望降低。28日，深交所推出四項措施遏制創業板上市首日的過度炒作，對以各種違規手段影響股價或交易量的賬戶將實施“精確打擊”。為使創業板首批28隻新股平穩上市，管理層加大了監管打擊力度，降低了資金爆炒的可能性。

　　此外，從主板市場本週前三個交易日的走勢看，市場在週二出現的主動性調整與創業板的平穩上市不無關係。上週五在大盤創出反彈新高後，市場普遍看多本週市場。但試想股指一路高歌猛進衝過3200點後，大盤7月底8月初在3250-3478點一帶形成的套牢盤將面臨解套的可能，在套牢盤減持衝動下，短線獲利籌碼的持倉心態將會受到干擾，而獲利套現的現象一旦引發，大盤殺跌動能將遠遠超過週二的調整。我們認為，只有在主板市場與創業板市場機會並存的情況下，兩個市場的走勢才是最安全、最平穩的。

　　短期繼續震蕩整理

　　在上述兩個市場普遍擔心的問題得到緩和後，市場心態得到了恢復。但市場短期內仍然不具備加速上揚挑戰新高的條件。

　　從內因來看，大盤8月份技術走勢上的長陰線跌幅高達21.81％，套牢盤較重，很難在短時間內收復。雖然基本面有較好的支持，但是目前的基本面還無法締造逆轉收復行情。以歷史規律看，市場沒有在交易日較少的月份裏發動強攻的先例。

　　在外因方面，周邊市場近來的不穩定也將制約A股市場反彈的大環境。從全球股市10月份的走勢看，由於A股十一長假因素，海外股市開始反彈的時間要早于A股市場，而主要市場的反彈幅度也高於A股，因此海外市場先於A股調整。關於美股的走勢，美國政府10月29日將公佈第三季度GDP數據，儘管市場對數據有較好預期，但數據在尚未披露前，其不確定性仍會干擾美股波動。

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責編：張福偉