摩根大通李民：明年一季度股市將反彈

　　摩根大通中國研究部主管李民28日發佈研究報告指出，該部門跟蹤的摩根斯坦利資本國際中國指數將於明年第一季度上穿目前的運行區間，實現強勁反彈，並將其明年年底的目標上調至78點，預測市盈率為17.2倍，較長期平均資本水平15.6倍溢價10％。

　　李民對包括中國證券報在內的媒體記者表示，上述指數今年8月以來大幅跑輸發達市場及新興市場，相信這種局面會在明年一季度實現轉變。同時，他還表示，國際資本目前對中國企業看好，有資金已經開始介入，因此不排除第四季度開始啟動反彈行情。

　　李民認為，作出上述判斷的原因包括：首先，流動性狀況預期到2010年初將獲得極大改善，明年一季度銀行系統的月均新增貸款將達到8000億至1萬億元，比09年三四季度4200-4500億元高，全年新增貸款增長預計為7萬億元；其次，在明年第二季度之前，不會正式實施緊縮政策，這為股市恢復上行提供了政策環境；第三，預計受益於出口穩步回升，私人消費全面復蘇以及個人住房投資進一步加大，中國經濟將於2010年保持強勁增長；第四，明年一季度發佈的09年第四季度盈利預期表現強勁，將成為推高股市的另外一個因素。此外，預計人民幣將於明年加速升值，人民幣資産越來越受國外投資者青睞，將會為股市上漲帶來額外動力。

　　具體到投資品種，李民認為，盈利趨勢明顯、資産素質前景良好、凈息差有望擴大、估值不高並能獲得股息收益支持的銀行股是首選；同時，上遊能源類股份也可關注，特別是能對衝通脹以及受益於晚些時候可能出現的煤炭價格上漲的煤炭股；此外，還看好防禦型增長股，行業涉及互聯網、天然氣以及一些經選擇的耐用消費品。

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責編：張福偉