摩根大通：A股重回上升軌道 看好銀行及能源

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　　摩根大通董事總經理兼中國證券和大宗商品主席李晶近日表示，A股雖然短期呈現震蕩格局，但流動性充裕、經濟復蘇信號明顯、企業經營環境不斷改善、民間投資日益活躍等因素，將繼續推動市場上漲。

　　存款活期化提供流動性。李晶預計，下半年整體新增貸款與上半年相比將會放緩，但對實體經濟的影響應該有限。儘管整體新增信貸將減少，但主要支持投資的中長期貸款增量將維持較高水平。7-8月，到期的短期信貸平均為1816億元，把平均新增信貸減少至3832億元，跟上半年的平均12278億元相比，大幅減少68.8%。但從中長期貸款看，7-8月平均新增信貸為5480億元，比上半年的6673億元平均只減少17.9%。

　　李晶認為，上半年天量新增信貸導致銀行存款強勁增長，為下半年企業及政府的資金需求打好了基礎。前7個月，企業及政府的新增信貸為6.3萬億元，其中相當大的部分可能回流到銀行，成為定期存款。今年1-5月，廣義貨幣供應（M2）的增長速度一直比狹義貨幣供應（M1）快7-12%，表示新增貨幣供應可能流入定期存款。但自6月起，廣義貨幣供應（M2）和狹義貨幣供應（M1）的增速差距明顯縮小至3.7%，7-8月的增速差距更進一步減少2.1%和0.8%。

　　此外，李晶指出，外管局出臺QFII新規，計劃將單家QFII的申請投資額度上限由8億美元增至10億美元，並將養老基金、保險基金、開放式中國基金等中長期QFII機構的投資本金鎖定期大幅縮短至3個月。放大海外資金進入中國的規模，更加彰顯政策全力以赴促進國內股市穩定的態度。

　　民間投資將成持續復蘇關鍵。李晶表示，民間投資將會成為下半年整體固定資産投資增長和經濟持續復蘇的一個決定因素。