專戶理財“一對多”：考驗選股、選時、風控

　　專戶理財“一對多”開閘以來，受到市場高度關注。基金業內專家認為，“一對多”産品並非穩賺不賠，除了投資水平外，對基金公司專戶理財的風險控制能力也將形成考驗。

　　華安基金專戶投資總監劉光華表示，與公募基金追求相對收益不同，“一對多”專戶以追求絕對回報為主。由於産品靈活性遠高於公募基金，因此需要投資管理人具備良好的選股和選時能力，專戶團隊的風險控制也顯得尤為重要。

　　劉光華介紹説，針對專戶理財産品的特性，華安基金制定了一套風險控制體系。初期採用謹慎建倉策略，在獲得一定比例的安全墊之前嚴格控制倉位，進入正常期操作時則根據市場情況靈活調整股票投資比例。

　　在個股選擇方面，華安基金專戶理財投資經理將通過絕對估值與相對估值，對股票內在價值進行判斷，兼顧其成長屬性。劉光華透露，在考察股票價值和成長性方面，關注的指標包括市盈率、市凈率、營業收入歷史增長率、毛利率穩定性、PEG(市盈率相對盈利增長比率)、ROE(股權收益率)等。

　　在選時方面，劉光華透露，華安專戶團隊將主要遵循“右側交易”原則，即採取順勢操作策略，在趨勢確定後再進行交易，以回避市場大幅波動帶來的潛在風險。

　　劉光華認為，雖然從短期看市場信心還未完全恢復，市場仍有可能出現震蕩，但經過8月份的調整後投資安全性已在逐步提高，未來市場發展將以震蕩上行趨勢為主。

責編：程振宏