創業板：應防止過度投機 發展創新經濟

　　7家創業板公司13日預披露招股説明書，將於17日進入發審會審核程序，這標誌著創業板的開通進入倒計時。牢守“促進自主創新企業及其他成長型創業企業的發展”的宗旨，創業板應該防止過度投機，發展創新經濟。

　　推出創業板是監管部門適應市場形勢變化和市場發展要求，充分發揮資本市場對高科技、高成長創業企業的“助推器”和“孵化器”功能，促進經濟平穩較快發展的重要舉措。從宏觀到微觀，創業板對促進和引導“創新”文化均有很大的作用。

　　從宏觀上看，推出創業板，有助於促進産業結構的調整與優化，引導社會經濟資源向具有競爭力的創新型企業、新興行業聚集，促進自主創新型企業迅速發展壯大；有利於推動國家自主創新戰略的實施，完善科技型中小企業融資鏈條，促進科技成果産業化，形成科技型中小企業、風險投資和資本市場良性互動的格局；有利於在全社會營造創新和創業的良好氛圍，激勵和引導優秀人才加入創業行列，創造更多的就業機會；完善了多層次資本市場體系建設，有利於擴大資本市場服務範圍和覆蓋面，完善市場功能，提高資源配置效率。

　　從微觀上看，推出創業板，有利於創業企業獲得寶貴的資金支持，建立規範的公司治理結構，更迅速地做大做強。同時，給股權投資機構提供了更適合的退出通道，有利於我國私募股權投資市場進一步做大做強。此外，有助於促進創業投資良性循環機制的形成，引導社會資金投入創新型企業。

　　鼓勵創新，還需要避免投機。創業板上市的企業具有高科技、高成長性，但也具有高死亡率、高退市風險。這一特殊的資本市場必須有特殊的遊戲規則。一方面需要借鑒他山之石，在創業板正式推出之前，各項政策措施應盡可能縝密；另一方面，在今後的“實戰”中及時修補漏洞，避免創業板成為“投機板”、“炒作板”。

　　我國資本市場存在“逢新必炒”的現象。從IPO重啟以來的情況看，市場上的“炒新”熱情仍然很高。11日創投概念股的集體漲停，可視為市場對創業板即將開板的提前反應。如何避免創業板被爆炒，考驗著監管部門的智慧。

　　實際上，監管部門已採取了諸多具體措施。比如，已出臺的相關上市和監管規則，在“鼓勵創業”和“防止過度投機”之間的平衡上作出了可貴的努力；推出了投資者適當性制度，不鼓勵兩年以下“股齡”的股民參與創業板投資；企業進入門檻更低，但監管更嚴；增加了對保薦機構的問責機制；嚴格退市機制，避免殼資源的濫用等。

　　第一次創業板發審會將於本週召開，人們期待發審委委員把好市場準入關，從源頭上確保創業板上市公司質量。之後，可能會有更多企業集中上發審會。批量審核、批量發行，表明監管部門通過增加供給，減少創業板開板之初被爆炒的可能性。

　　少些投機，多些創業，創業板才能真正促進自主創新企業及其他成長型創業企業的發展。

責編：陳平麗