經濟對話：中國股市築底結束了嗎？

　　□主持人：賀輝紅

　　主力開始佈局明年

　　主持人：葉總，最近對市場的把握很牛，圈內對你也是相當關注。對市場您還是延續近期的觀點嗎？

　　葉榮添：依週四的走勢來看，週末可能會有政策出來，明顯公募基金在反手做多。我依然是看多的觀點。其實，主流資金已經開始著手佈局明年的行情。

　　主持人：我記得上次您説過，主力可能在棄主板之後，轉炒創業板，然後再後到主板，這樣來回套利。

　　葉榮添：是的，創業板出來之後，主力資金可能會拿出一部分來熱炒創業板。

　　主持人：那麼，現在説主力資金開始佈局明年的行情是不是有些早了？

　　葉榮添：據我了解，一些基金、券商等主流機構目前的確是在佈局明年的行情，而且他們多數是在配置週期性行業。

　　主持人：您為什麼會知道跌破2700點是底部？

　　葉榮添：從技術上都可以看得出來，2633點那個缺口對很多權重股來説都是底。

　　主持人：如果是底的話，會不會有點太瘋狂，而且也沒見放大量？

　　葉榮添：見底時，通常多數人都不會相信這是真的。見底之時由於不想引起不必要的麻煩，主流資金不會選擇放量買進，只會悄悄建倉。因此，見底之時永遠都是縮量上攻，19年來一直如此，並不只是今天。而且目前只是大盤縮量，前10大權重股全部溫和放量進攻。

　　主持人：你為什麼那麼看好萬科？

　　葉榮添：在信貸資金的大量收縮下，房價依然堅挺、不下滑，就已經預示了下一步股市該怎麼走：該跌不跌，當然上漲。可以想象，在經歷了8月份重度萎靡下的資本與房地産市場，在9月份信貸重新大面積開閘下會是怎樣的一個繁榮場面。

　　參與遊戲不如看熱鬧

　　主持人：財神怎麼看？

　　趙公明：我依然空倉。市場趨勢明顯已經轉變。我也不喜歡搶反彈，而且目前市場資金多數已經認可了這次下跌，管理層也沒覺得不合理，趨勢依然向下。

　　主持人：現在的市場看來分歧真不小。

　　趙公明：從去年底到今年七月底這段行情，主要是有兩個基礎，一是跌幅較大，具備空間；二是年初出臺了很多行業振興計劃。但現在來看，這兩方面都不太具備。而且隨著經濟的復蘇，對經濟刺激這個預期正在失去，所以現在只是在反彈。

　　主持人：不是有數據顯示，基金們倉位並沒有減，而且普遍謹慎看多嗎？

　　趙公明：得仔細看看基金的策略，他們目前多數都是防守型策略，重倉醫藥、軍工等股票。這表明他們並不太看好市場，短期之內這種態度不會馬上轉變。

　　主持人：你心目標中的底在什麼位置？

　　趙公明：第一目標位是2400點，之後再看政策面的變化，如果有利好政策，再考慮做多。創業板目前還沒出來，但這是大家都能預期到的，等創業板正式出來，才會出現階段性低點。

　　主持人：大家都在説創業板，它的威力有多大？

　　趙公明：創業板分流的資金也許並不多，但這是一個大家都能預期到的事件，等出來之後，市場的利空情緒才會消化。

　　主持人：你怎麼看國慶行情？

　　趙公明：只是一個概念而已，我覺得不會有所謂的國慶行情，國慶跟股市關係不大。

　　主持人：葉總看好地産股，你怎麼看？

　　趙公明：我覺得可以再觀察觀察。據我了解，還有幾家地産股要做再融資。在市場好的時候，這是利好。但在市況不好時，這往往是下跌的導火索。

　　主持人：那你看好什麼？

　　趙公明：相對而言，我更看好與甲流沾邊的股票。目前甲流疫苗只能滿足5%的人口需要，而大家對這個病認識又相當深刻，因此生産這種疫苗的公司將會有比較大的前途。如華蘭生物最近基金就介入得比較多。

　　新股破發與新股機會

　　主持人：近來，不少人將市場下跌歸結為新股批量發行，但新股在高價發行之後表現並不如意。新股還有機會嗎？

　　銠鈿：當然，目前老股的主跌行情已經暫告一段落。但今年下半年大資金的交易性機會還是在新股，而暴利機會在未來推出的創業板。其實，新股的發行不怕高市盈率，就怕高價。應該看到，近期上了這麼多新股，中小板中只有世聯地産才有機構參與首日買進，而世聯地産上市後的表現也不錯。這是一個很好的多頭信號。

　　主持人：接下來還有不少打包發行的情形，既然你説老股已經沒什麼機會，那新股是否值得參與？

　　銠鈿：打包上市曾經在2006年8月23日實施過，當時遠光軟體、華峰氨綸、東華軟體、瑞泰科技四隻新股同日上市，由於它們發行價僅有幾元錢，市盈率不足20倍，所以它們上市後不但沒有持續下跌，當時市場日成交量也不過一、二百億，而四隻新股全部走出淩厲的上攻走勢，其中華峰氨綸從8元漲到60多元，成為跨年度的大牛股。但今年8月21日發行的幾隻股票我們就沒有參與，因為不符合我們參與的條件。本週四上市的幾隻新股，也一個都沒買。

　　主持人：為什麼？

　　銠鈿：現在的新股，都是低開低走，跌勢連連，主要原因就是無節制的獅子大開口，高價拼命圈錢，不顧二級市場死活，最終結果是上一隻，跌一隻，這將大大縮小新股擴容的數量和週期，大盤重心將下移，新股首日漲幅必將縮小。如果以所謂的市場化方式濫發新股，必將破發，最後又不得不停發。

　　主持人：中國北車和中冶馬上也要發行了，你會不會參與？

　　銠鈿：沒什麼意思。

　　主持人：如果炒新第一人都不炒新了，那你準備幹點什麼？

　　銠鈿：抓交易性的機會，等創業板出臺。交易性的機會目前還是有色、地産，但反彈的空間也不大。創業板也要看發行價怎麼樣，如果發行價高，也沒機會。

　　經濟在好轉，信貸在收縮；新股在發行，增發在進行，大小非也跑步進入市場。但大家也許並不知道，在這種背景下怎樣去跟緊市場的節奏。本週一大跌之後，隨後的四天反彈，將那一天的失地收復。那麼，底部是否確立，機會是否來臨？本期《華山論劍》欄目請到了由空轉多的知名市場人士葉榮添、財神基金掌門趙公明和我們的老朋友銠鈿。

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責編：陳平麗