九月 國慶行情會不會激動人心

　　本週股市基本在人們預計的軌跡之間震蕩運行，但是指數重心越來越低，周跌幅超過上周，達到3.38％。下周就是九月，目前關於是否會有"國慶行情"的話題漸成市場關注的焦點。今日（指28日，編輯注）我們請到了四位嘉賓，請他們談談自己的看法。

　　主持：責任編輯敖剛

　　嘉賓：海通證券分析師舒菱、華融證券分析師伍渝、華龍證券分析師黃昌全、資深股民文克剛

　　資金面會不會成為問題

　　敖剛：在大盤K線圖上可以很清楚地看到，本週指數的重心在逐漸向下。在震蕩尋找方向時，這實在不是一個好現象。本報上周預言的個股分化本週兌現了，一些題材股和中小盤股偏于活躍，而權重藍籌們基本按兵不動。國慶即將到來，它們會借這個機會"站起來"嗎？

　　黃昌全：權重股能不能漲，一個最重要的條件是資金主力要出動，而現在市場面臨的最嚴峻的問題之一，就是資金面缺血。

　　8月的深滬股市是令人失望的，不僅指數收出大陰線，個股也是跌多漲少；現在市場都把希望寄託于即將來到的9月份，甚至喊出"國慶行情"。我對該提法持保留意見，因為目前的供求關係發生了重大變化：一方面是央行收緊銀根、另一方面融資計劃卻層出不窮；即使有維穩的因素促成反彈，9月的行情仍不容樂觀。

　　敖剛：老黃説到了一個很關鍵的問題：資金面。而關於它，現在各方解讀完全不一樣，有的説充足，有的喊缺乏。

　　文克剛：這的確是一個問題，但我也注意到一些信息。有媒體報道稱，證監會批量發行基金，火線調動的近千億元資金將在國慶60週年前入市維穩，以消除流動性微調後投資者對市場資金供給的擔心；基金公司專戶理財"一對多"業務，也有望給市場帶來200億元左右資金。中國的股市一向具有某種中國特色，在建國60週年大慶到來之際，如果真有資金入市，這也不是不可想象的。

　　築底或在國慶前結束

　　敖剛：不管怎麼説，"國慶"對股市而言，是一個不得不考慮的利多因素！在中國經濟逐漸走好的基本面下，會有一波反彈出現嗎？

　　舒菱：我的理解是大漲大跌都很難出現，繼續震蕩或許最佳選擇。本週滬深兩市寬幅震蕩，周K線上再收出第四根陰線，其技術走勢顯示其後市調整將延續。不過，市場在9月將面臨國慶60週年的維穩，宏觀面維持基本向好，指數波動也不太可能出現大跌，指數的核心運行區間可能在2770-3000點一帶。

　　伍渝：下月或許先出現下探。從技術圖形上看，昨日的中陰線擊穿了所有中短期均線，同時跌破布林線中軌，向下調整的趨勢已經形成，短線下探2800點的可能性較大，相比週二的瞬間下探，本次調整可能更有望成為真正的二次探底。但考慮到國慶將至，預計震蕩築底將在國慶前結束。大盤目前已經進入到築底階段。原則上仍將會在2700點-3000點區間內運行，一旦跌破2700點則可能是短期介入的機會。

　　文克剛：我認為，經濟大週期決定了股市向上的基本趨勢。目前，市場外部環境仍處於經濟漸好、政策偏好的情況，宏觀經濟回升趨勢已經確立，政策未到緊縮時，信貸仍有可能超預期。基於此，市場在震蕩企穩後繼續上行的可能性很大。雖然後市不可避免地繼續震蕩，但下半年經濟預期將明朗，國慶節前大盤可能不會創新低，恐慌性行情結束，投資者信心將逐步恢復。

　　個股表現優於大盤指數

　　伍渝：從近期熱點板塊的表現看，一些與國慶相關的板塊就已有所活躍。首先，軍工板塊的異軍突起，該板塊在下半年將孕育眾多的資産注入和央企整合題材，有望持續表現。同時，隨著60週年大慶到來，各領域取得的巨大成果將在未來一個多月內不斷的被宣傳和報導，相信會涌現出不少提振信心的利好消息。同時隨著國慶中秋雙節的到來，對旅遊、商業、交通、酒店等相關板塊將起到積極的推動作用。政策面應該也會在國慶前出臺呵護股市的維穩措施。因此我們有理由相信調整之後繼續向上應是大概率事件，國慶行情是值得期待的。

　　黃昌全：這話我贊成。我很早就説過了：國慶到了，指數沒行情，個股板塊有！

　　敖剛：從各位的發言看，我個人理解如果有反彈，將是一種"個股表現優於大盤指數"的情況！

　　舒菱：可以這樣説。下月不能期待權重板塊會有上佳表現，大盤繼續震蕩，壓縮了權重藍籌股的運行空間，下月行情更適合中小資金來運作，如創投、軍工等，而防禦型行業可關注醫藥、化工、商業、食品等板塊。

　　黃昌全：現在我們應該看輕大盤，"重個股輕指數"應該是下月操作的重點。

　　舒菱：我們認為後市以主題投資作為主導，基金重倉股會整體呈現調整態勢，建議投資者關注權重股中金融、地産、鋼鐵等能否止跌回穩對後市非常關鍵，操作上建議注意控制倉位，防範風險。

　　下月指數漲幅有限 個股活力無邊

　　在八月行情結束之際，大盤一度暴跌超過百點。大盤下跌，大家心情不好，講九月行情向好，會讓一些人反感！

　　我只能説：對不起，大盤跌成這樣，繼續看空？我覺得不至於。

　　很多人説這次大盤下調幅度，應在2800點一線。時間需要三個月，也有説兩個月的。但在八月，大盤快速回調，直接抵達2800點一線。可能是大盤回落太快，讓偏向技術分析的人們感覺調整意猶未盡，看似下跌幅度達到了，但時間不夠，於是又提出了新的下調預期。

　　基於以下幾個因素，我看好九月行情。

　　一、八月大盤調整已比較充分，快速下挫，為九月恢復性上漲騰出了空間。

　　二、上市公司業績中報結束，九月行情受公司業績的影響將被弱化，有利於行情展開。

　　三、伴隨著新股擴容，大盤震蕩是對新股擴容的承受與考驗。市場心態已逐步適應市場擴容的壓力。相信後市人們對擴容不會再有激烈的反應。

　　四、上市公司的業績中報，對人們理解中國經濟復蘇的認同，有正面、積極的意義。

　　我的觀點是：九月，大盤以向上震蕩為主，但指數上漲幅度相對有限。七月股指在大盤藍籌的推動下，一個月上漲五百點。也將流動性過剩的市場隱憂暴露出來，引起緊張。新股擴容加快，政策表態"動態微調"，並直接導致八月大盤暴跌。因此短期內藍籌行情恢復是比較困難，成交恢復到藍籌推動大盤大幅上漲的程度，同樣是難上加難。行情的恢復，將首先在題材、低價、越跌、成長型股票中輪番推展行情的可能性較大。

　　表現于盤面就是，大盤指數漲升有限，但盤中個股活躍卻表現出極大的活力，短線、波段可能成為九月行情的主流操作思路。當行情恢復到一定程度，比如説兩市日成交能持續保持在2500--3000億之間，大盤藍籌才可能重新披掛上陣，推動行情向縱深發展。

責編：程振宏