基金忙建倉 險資忙“抄底”

　　“有人辭官故里，有人星夜趕考”。當遭遇市場調整時，基金忙著建倉，而保險資金則忙著抄底。不過，這都無法改變機構對市場的樂觀看法。

　　申萬巴黎基金研究人士在接受記者採訪時表示，近期股市出現的大幅調整，並非經濟基本面發生大的變化，而是對前期過快上漲的修復和投資者心態的變化。一部分獲利較多或者不願意承擔波動風險的投資者選擇離場，同時伴隨著利空傳言和對數據偏負面的解讀，市場進入快速下跌階段；其次，短期流動性有所變化，月度新增貸款的下降和貨幣政策微調，市場支撐力量減弱。

　　“我們認為近期市場的恐慌性下跌對投資者信心打擊較大，心態恢復需要一定的時間，震蕩調整可能會持續一段時間，但調整不會改變我們對經濟復蘇的看法，對中長期的趨勢仍持樂觀態度，下半年市場的推動力將從流動性推動為主轉為企業盈利預期推動為主。”上述人士如此表示。

　　數據顯示，市場調整過程中，部分基金公司贖回量有所放大，顯示有些投資者因為市場的快速下跌造成了信心動搖。業內人士分析指出，有些投資者對於市場的不理性下跌感到恐懼，往往會加速甚至是割肉離場，而實際上，基金的申購時機和市場的上漲時間存在不一致性。因為在市場大幅上漲的單邊行情中，新建倉的基金很難找到合適的價位建倉，高位建倉意味著買入股票面臨比較大的風險，而且和在此之前完成建倉的老基金相比劣勢明顯。相反的，經過此輪調整，市場估值水平重新趨於合理，其實正是新基金結束募集後在封閉期內採取更加靈活的策略逢低買入，以相對較低的成本建倉的最佳時機。

　　大成行業輪動基金擬任基金經理姚瑢稱，和老基金受契約的限制或多或少都持有股票倉位不同，新基金可以根據行情的發展來決定建倉速度和時間，更加具有主動性，一旦行情逐漸轉好，新基金可以選擇迅速建倉以分享市場回升所帶來的投資收益，這可能是部分新基金迅速建倉的原因之一。

　　而對於險資進場抄底，姚瑢認為，“這一舉動並不奇怪，今年以來，指數一直大幅攀升，從整個市場的估值水平來説，已經並不便宜，股市本身有調整的需要，以對前期的過快上漲作出必要的修復。而近期的迅速調整，為新基金提供了一個良好的建倉機會，這可能是保險資金大舉購買主動型股票基金的關鍵。”

責編：王玉飛