縮量反彈的有效性有待確定

　　今日兩市並沒有延續昨日頹勢，雙雙高開，而且隨後出現震蕩走高，出現報復性反彈。從盤面來看，行業指數全線飄紅，受原油價格大漲刺激的能源板塊成為市場做多的中堅，電力，有色，航天軍工，機械等板塊也漲勢喜人。兩市上漲個股近1600家，漲停個股近30家，普漲態勢明顯，其中，新上市的長虹CWB1再次大漲28.82%。

　　截止收盤，滬指報2911.58點，漲4.52%，成交量1266.8億；深成指報11648.35點， 漲3.91%，成交量648.1億。

　　一 熱點點評

　　原油大漲 刺激能源股大幅上揚。昨日9月原油期貨收報72.42美元，上漲4.67%,能源股今日集體走強。從7月份開始，國際原油出現先抑後揚走勢，當前美國經濟形勢轉好，石油價格再次走高，而且隨著國際經濟的回暖，未來能源需求也有望持續增大，石油價格還具備上揚趨勢。當前國內成品油價格改革後，也具有隨國際油價上行的趨勢，這將對這將對石油石化行業形成利好，價格和需求的雙雙向好有望改善油企的經營狀況，我們認為國內油企未來的估值空間會得到提升。行業龍頭中國石油，中國石化也具備規模化和成本優勢，可以適當關注，中國石化中報有望實現大幅增長。油價上行對煤炭等傳統能源以及新能源也會形成正面刺激，投資者可以選擇一些估值有優勢的優秀企業進行關注。

　　二 宏觀面及技術形態分析

　　宏觀面上，國務院：將採取六大新措施扶持中小企業發展

　　點評：從經濟危機爆發以來，從新增貸款的去向來看，更多的是政府基建項目，似乎未能過多關照中小企業，當前國務院表態扶持中小企業的發展，我們預計政策應該會幫助中小企業融資以及給予財稅優惠，在政策為主導力量的扶持下，中小企業將獲得更好的的發展條件，這將進一步對經濟起到積極的推動作用，也對社會就業起到幫助，值得期待。

　　技術上，指數總體形態依然難看。雖然經過今日的上漲滬指已經貼近5日均線，但這主要是因為前期連續挫，短期均線的重心大幅下移所致。市場成交量依然比較低迷，顯示市場信心並不牢固，反彈初期的有效性還有待進一步確定，市場在企穩過程中可能會有反復。

　　三 後市展望

　　今日大盤喜迎反彈，在經過半個多月的下挫之後，我們認為市場有望進入企穩、反彈階段，因為當前成交量依然低迷，市場信心並不牢固，特別是部分投資者信心受到重挫，很可能會趁市場的衝高恐慌減持，所以市場的企穩過程可能存在反復，反彈初期的有效性還需要進一步確定。我們對市場的中期趨勢依然比較樂觀，其實今日石油價格大漲帶動的反彈源於經濟的轉好，而未來經濟的復蘇還會不斷對股市産生正面刺激；經濟政策也繼續吹暖風，國務院表態出臺新措施扶持中小企業；雖然貨幣政策未來可能仍有微調，屆時對短期市場還會有衝擊，不過管理層已經定調總體寬鬆的貨幣政策，全年的流動性應該總體充沛。

　　四 操作建議

　　操作上，建議投資者短期注意控制倉位，防範衝高拋壓，中線則保持樂觀，做好逢低佈局的準備。

　　投資線索上，我們首先建議投資者關注調整幅度較大，業績具有一定穩定性的行業，例如煤炭石油，銀行。其次是繼續關注中報業績同比增長良好，下半年業績態勢相對明朗行業，如消費，建材，鐵路基建等行業，以及下半年環比有望持續復蘇的行業，例如工程機械等。

　　(博眾研究所)

責編：王玉飛