下半年A股泡沫常態化 把握5條投資主線

　　鋻於不同投資策略對收益的不同貢獻，我們對β策略、α策略的界定如下：

　　β策略：在預測市場出現趨勢性上漲或下跌時，充分利用倉位控制、股票或行業相對市場的波動性（β值）的大小，盡可能獲取高額回報的策略方法。

　　α策略：在預測市場出現震蕩行情時，通過精選個股和行業，降低市場波動風險來獲取超額回報的策略方法。

　　◆下半年全球經濟逐漸企穩，基建投資和房地産投資雙輪驅動我國經濟U型反轉。受過剩商品的影響，通脹預期在中國不會成為現實，地産、股票等資産市場泡沫有可能常態化。

　　◆下半年市場行為非理性將加大股市波動。預計滬綜指核心波動區間為2500-3400點，運行中樞為2950點。震蕩市中α策略優於β策略，投資應從β轉向α策略：重個股，輕指數；變分散投資為相對集中投資；靈活波段操作，淡化持有策略；重視輪動策略；選股注重估值彈性與業績並重。

　　◆銀河證券十大金股：中國石化（600028）、中國神華（601088）、冀東水泥（000401）、青島啤酒（600600）、哈藥股份（600664）、中信證券（600030）、一汽轎車（000800）、金融街（000402）、中興通訊（000063）、豫園商城（600655）。(銀河證券研究所）