下半年A股不確定性增大 密切關注貨幣緊縮信號

大盤藍籌行情仍將繼續，甚至可能重現資産泡沫。

　　華安、國泰、華寶興業等多家基金公司紛紛發佈2009年下半年投資策略報告。一些基金公司認為，相對於上半年流動性助推的市場，下半年的行情更可能由業績支撐；大盤藍籌行情仍將繼續，甚至可能重現資産泡沫。由於下半年A股市場面臨的不確定性遠比上半年大，應密切關注可能出現的貨幣緊縮信號。

　　未來行情需要業績支撐

　　華安基金認為，此輪行情的核心驅動因素並未改變。一方面，經濟的超預期復蘇是引領今年以來市場反彈的核心因素之一，在未來進一步好轉甚至有望超預期的基礎上，還將繼續扮演行情原動力的關鍵角色；另一方面，流動性在未來行情中的推動作用還將繼續發揮。

　　華寶興業基金公司指出，下半年經濟將出現明顯的恢復性增長，國內出現全面通脹的可能性不大，但重現資産泡沫的可能性較大。

　　國泰基金在謹慎樂觀的同時提醒投資者説，從歷史數據來看，滬深300的PE平均值在25倍左右，考慮到市場逐漸步入全流通，目前指數已經處於合理估值區間，基本不存在過分低估帶來的投資機會。

　　國泰基金認為，下半年A股市場面臨的不確定性遠比上半年要大。全球範圍看經濟觸底已沒有疑問，但尚未找到新的增長點。A股進場資金能否持續充裕、經濟增長點能否出現、政策能否後繼有力等一系列問題有待觀察。

　　華寶興業也提醒説，應密切關注可能出現的貨幣緊縮信號，這將對市場走勢有較大影響。

　　華安基金認為，目前的市場或許正處於一個“過渡階段”，行情的驅動因素正在由流動性和政策推動轉向基本面推動。華寶興業分析認為，二季度和三季度企業盈利環比情況會持續向好。中海基金研究認為，7-8月中報公佈期間很可能會出現業績預測觸底上調，因此下半年業績如果上調將推動市場上漲。