央行決定從2007年5月15日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。央行表示，此舉旨在加強銀行體系流動性管理，引導貨幣信貸合理增長。這也是央行年內第四次上調存款準備金率，至此商業銀行存款準備金率已經達到11％。

　　據業內人士估計，目前上調0.5個百分點，相當於凍結1600億元至2000億元的現金，理論上會影響在市場上流動的貨幣總量。但是，由於外匯儲備在持續增長，一季度外匯儲備新增加額達1357億美元，相當於將釋放近1萬億人民幣的資金總量，所以，區區上調0.5個百分點的法定存款準備金率並不會改變目前較為寬鬆的資金總量。

　　更何況，目前A股市場的資金結構顯示出當前A股市場的活躍資金主要來源於個人投資者的銀行儲蓄存款搬家，而且個人投資者漸漸居於A股市場的新增資金引導地位，據相關資料顯示，一季度A股市場個人投資者資金新增1700億元，而機構資金只新增500億元。與此同時，個人投資者的交投佔比超過80％，而機構資金則不到20％，這是法定存款準備金率上調所無法改變的趨勢，所以，雖然法定存款準備金率上調，但並不會改變A股市場的資金總量。

　　而且，從市場的角度來看，法定存款準備金率的上調其實可以解讀為利好，一方面是因為前期市場因CPI漲幅與央行的警戒線3％相差不大，所以一直預期將上調銀行利率，而就上調銀行利率與上調法定存款準備金率來説，前者的影響明顯大於後者。而且4月19日的大跌很大程度緣於加息的預期，所以，法定存款準備金率的上調將會形成一定程度的利好效應。

　　另一方面則是因為時間因素。在五一節前上調銀行存款準備金率，至少意味着短期內繼續出臺力度較大的宏觀調控政策的信息幾乎不存在，所以，業內人士就樂觀地預期在五一後不會出臺較大力度的調控政策，這有利於穩定多頭資金信心，從而提升各路資金持股過節的信心，所以，今日A股市場極有可能再度走高。

　　當然，持續上調存款準備金率可能會對現有銀行的業績增長帶來一定的壓力，畢竟存款準備金率上調的目的就是引導貨幣信貸合理增長，所以，這對於浦發銀行、工商銀行等銀行股有着一定的壓力。不過，對於中信銀行、交通銀行等剛剛融資完畢的銀行盈利壓力不大，因此龐大的融資將抵消法定存款準備金率上調所帶來的信貸規模壓力，這其實也是業內人士認為上調存款準備金率的原因之一，即因為中信銀行、交通銀行的相繼發行A股籌資對資金信貸規模將大幅度提升，所以，央行方才隨即上調法定存款準備金率。（渤海投資）

責編：曹樹彬