■新聞分析

　　□本報記者　朱紹勇

　　據WIND資訊統計，截至4月19日中信銀行網上發行，今年參與新股網下配售的企業年金達到14隻、社保基金組合達到18隻、券商集合理財産品達到24隻、基金達到175隻，保險公司達到24家，證券公司達到51家，信託公司達到21家，財務公司達到22家，QFII達到9家。今年高峰時網下配售資金維持在去年底中國人壽發行時的2500億水平。

　　打新策略兩極分化

　　今年以來，機構參與網下配售繼續呈現兩種不同的策略：一是逢新就打，二是申購超級大盤股。

　　採用第一種策略的包括東海證券東風1號、君得利一號貨幣增強、中信理財2號、中信證券避險共贏、招商證券現金牛、中金短期債券、華泰紫金1號等集合理財産品；中誠信託、雲南國投、華寶信託、廈門國投、中信信託、中海信託、上國投、天津信託、江蘇國投等信託公司；華夏成長、基金興和、中信穩定雙利債券、基金興華、富國天利增長債券、華夏回報二號等證券投資基金；廣州證券、中信證券、聯合證券、第一創業、中信萬通等20家券商；兵器、中船重工、上汽、五礦、中國電力、航天科工、寶鋼等財務公司；泰康人壽、中國人壽、太平洋人壽、平安人壽、新華人壽等13家保險公司。

　　由於剛剛募得大筆資金，採用第二種策略在今年新發基金身上體現得特別明顯。華富成長趨勢、易方達價值成長、華安中小盤成長、中海能源策略、招商核心價值、匯豐晉信動態策略、寶盈策略增長、長城久富核心成長和信達澳銀領先增長9隻今年新發基金動用超過200億資金參與了中信銀行的發行。

　　QFII消極　保險積極

　　在所有有資格參與網下配售的機構中，QFII是最不喜歡打新的。今年以來僅有9家QFII參與其中，而目前獲得投資額度的QFII已經達到49家。在9家機構中，富通銀行是最為積極的打新者，它幾乎參與了所有新股的網下配售，其中在申購中信銀行時更一舉投下17.4億元，今年其累計獲配投入資金約為2.9億元。僅有5000萬美元額度的斯坦福大學也是積極的打新者，最高峰時其動用資金在2億元左右，今年其累計獲配投入資金約為2755萬。而JF資産管理公司、美林、大和證券、摩根士丹利等僅參與了中國平安、興業銀行、中信銀行三大金融股中一家的網下配售。

　　市場人士認為，QFII不熱衷網下配售原因有三，一是部分QFII客戶對收益率的要求可能導致其申購新股動力不大；二是由於網下配售有三個月鎖定期，多數QFII可能並不認為參與網下新股發行是無風險收益；三是QFII資金有限，如果大量投入二級市場，就沒有資金來參與新股申購。

　　由於資金實力雄厚、資金運用期限長，保險公司是最為積極的網下配售參與者。以中國人壽為例，其有三個産品在配售中國平安時動用資金高達97億元。今年，泰康人壽、中國人壽、太平洋人壽、平安人壽、新華人壽、人保財險累計獲配投入資金已經超過50億元。

　　上海證券報

責編：曹樹彬