□本報實習記者 賀輝紅　　

　　4月份前兩周市場呈現出一路走高的態勢，上證指數上漲10.5％，滬深300上漲13.93％。市場估值水平也水漲船高，總體呈現為一路攀升的格局，A股市場的整體市盈率在4月13日達到39.7倍，接近40倍的大關。國信證券的研究報告認為，市場正逐步步入高估值階段。　　

　　市場中的主要成份指數的整體市盈率水平，與A股市場的整體水平變化類似，都呈現為一路攀升的態勢，其中，中小板指數的整體市盈率水平最高，為48.62倍；而深證成指的整體市盈率水平最低，為31.84倍；滬深300總的市盈率水平相比A股市場略低。　　

　　截至4月13日，整體法市盈率水平低於20倍的只有鋼鐵和石油天然氣等兩個週期性低估值的子行業；大部分子行業整體法市盈率水平呈現繼續攀升的格局，整體市盈率在50倍以上的子行業增加到了35個，40至50倍之間的子行業有9個，30至40倍之間的子行業有6個，而低於30倍的只有4個子行業，低於A股市場整體市盈率水平的子行業只有10個。　　

　　市場整體估值水平一舉接近40倍的水平，市場估值水平也隨之進入高估值階段，估值壓力不斷提高，市場風險隨之也越積越大。廣發證券宏觀經濟與策略研究員張萬成和武幼輝認為，當前股市已經顯示投機性泡沫的存在，最重要的衡量指標是估值不斷上升，此外還包括市場的大肆炒作。居民儲蓄不斷分流股市以及每天大量的新增A股開戶數，這些都應該引起投資者的足夠重視。　　

　　他們指出，如果説當前市場同7年前有所不同的話，那就是上市公司的盈利在未來幾年將繼續保持比較高的增長，這也是支撐本輪牛市最重要的基本面。但短期內的市場已經處於一個比較脆弱的階段，最有可能的是政策面的利空導致市場短期調整。一季度的金融數據剛剛出臺，顯示央行緊縮調控的壓力繼續加大。他們建議投資者接下來應控制倉位，防禦風險。

　　中國證券報

責編：曹樹彬