這輪大牛市到底能有多牛？能走多遠？似乎已成為當前市場的難解之謎。一方面，深滬大盤呈現加速上攻的態勢，股指不斷刷新歷史新高，成交量相應創出歷史天量；而另一方面，市場上大小非減持公告滿天飛，限售股套現風愈演愈烈，似乎在考驗牛市的成色。繼蘇寧電器股東趙蓓女士因出售股權成為億萬富豪之後，日前，該公司又造就了一個億萬富豪───股東陳金鳳女士拋售公司股票1450萬股。　　

　　目前，市場積累了豐厚的獲利籌碼，上週五尾盤的大幅跳水至少從一個側面説明，經過連續上漲之後市場多空分歧已有所加大。敏感時期，大小非套現的殺傷力或將凸現，投資者須警惕。　　

　　限售股套現風愈刮愈猛　　

　　上週六，蘇寧電器披露，截止到4月13日收盤，該公司股東陳金鳳已出售公司股票1450萬股，佔公司總股本的1.01％，平均價格18.57元/股，宣告了繼趙蓓之後該公司又一億萬富豪的誕生。統計顯示，自恒生電子去年8月24日率先減持限售股份以來，截至06年12月31日，深滬共有34家公司持有人減持解禁股份，除偉星股份的減持是第一大股東外，其餘33家均屬於“小非”減持，34家公司總共減持了3.85億股，總市值約50億元。　　

　　而進入07年，情況明顯發生了變化，大小非限售股減持節奏迅疾提速，僅1月和2月的減持量就超過3.7億股和2.9億股，截至3月中旬，滬深兩市有69隻股票遭受“大小非”減持。目前，股改解禁拋單已達120多例，總計套現規模超過200億元。　　

　　套現已成上漲加油站？　　

　　就目前來看，限售股解禁似乎並沒有對市場帶來任何衝擊，大盤反而加速上漲。在深滬股市過去10年間，法人股減持一直是市場最敏感脆弱的神經，更是熊市5年的“罪魁禍首”。不過，當“國有股”和“法人股”的名字，被“有限售條件的流通股”取代後，市場對股市財富效應的追逐取代了限售股的套現。“有人漏夜趕科場，有人辭官歸故里”，這或許是當前上市公司大、小非大量減持，股價卻仍在高位徘徊的寫照。　　

　　從去年6月至今，股改第一股三一重工的大股東已減持套現逾6億元，但是，公司股價日前卻創出60.18元的歷史新高，複權後較去年初上漲600％以上。再如，蘇寧電器最新複權股價高達70多元，趙蓓因激流勇退而“損失”數億元。　　

　　提高警惕優化持倉結構　　

　　統計顯示，4月和5月是今年的第一輪解禁高峰期，整個2007年預計將有881億多限售股進入流通，市值合計達9347億多元。業內人士提醒，目前仍是資金推動型的牛市氛圍，市場對大股東減持明顯重視不夠，一旦資金面發生變化，減持將嚴重影響市場做多心理。更有業內人士指出，目前市場最大的莊家不是公募、私募基金，而是以低成本獲得非流通股的大小股東，上市越久的公司經過長期的派現和送股，成本有些已趨於零，沽售衝動可想而知。　　

　　無論如何，敏感時期，投資者都應提高對限售股套現的警惕，至少應在指數高位運行過程中不斷優化持倉結構來降低指數的波動風險。　　

　　每日經濟新聞

責編：曹樹彬

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