央視國際 www.cctv.com 2007年04月13日 08:21 來源：
□民生證券研究所 李國正
資産重組在證券市場幾乎是一個永恒的題材，在目前市場持續火爆的行情下，資産重組的價值更被展現得淋漓盡致。據統計，今年資産重組的144隻股票中，已有75隻年漲幅超過100％。
根據Wind統計，截至目前，在A股市場2007年共發生資産重組事項202項，涉及上市公司144家。這些資産重組項目可以分為三類，一是資産置換項目，共62項，涉及上市公司45家；二是資産購買、收購、受讓項目，共83項，涉及上市公司65家；三是資産出售、轉讓項目，共57項，涉及上市公司47家。
我們對涉及這三種資産重組的上市公司2007年的市場表現進行統計，發現具有資産重組題材的上市公司的市場表現明顯強于大盤。2007年具有資産重組題材的股票平均漲幅為89％，其漲幅明顯高於大盤的平均水平。具有資産重組題材的股票中，2007年漲幅超過大盤平均水平的股票共有136隻，佔具有資産重組題材股票的94％，只有6％的股票沒有跑贏大盤。
根據統計結果，進行資産重組的上市公司在資産重組實施以後，大部分業績有所提高，有的上市公司業績提高幅度相當大。但仍有相當多的上市公司的業績並沒有出現明顯的改善，甚至有不少上市公司資産重組後業績不升反降。
由於上市公司進行資産重組的當年，資産重組的效果不一定可以馬上顯現，資産重組對上市公司的業績影響有一定的時間差。如2005年實施資産重組的上市公司中，2005年凈利潤有不同程度增加的上市公司佔了56％， 2006年凈利潤有不同程度提高的上市公司卻佔了78％。2005年實施資産重組的公司中，只有12家上市公司在2005年經營發生了根本性改變，卻有34上市公司在2006年經營發生了根本性改變（還不包括未公佈年報的上市公司）。當然，這中間也有2006年上市公司的業績整體好于2005年等因素的影響，但也能反映出資産重組的作用有滯後效應。
雖然資産重組題材股給予了市場許多美好的期望，但資産重組股自身充滿了風險，這主要是因為：1、資産重組題材股市盈率普遍較高，缺乏投資價值。2、有些資産重組項目最終並不能有效實施，也就不可能提升業績。3、許多資産重組項目難以達到預期。4、許多資産重組帶來的業績增長是暫時的，缺乏持續性。
由於資産重組題材股相對具有較多的機會，同時又具有較大的風險，資産重組股的投資要特別注意。總體來説，具有一定業績支撐的股票，市盈率較低，風險較小，目前仍有關注的價值；具有雄厚股東背景的資産重組股具有更大機會；收購型的資産重組股的投資價值比較高。
關於資産重組新聞（表）：
上海證券報
責編：曹樹彬
