週二大盤再續天量、天價的牛市神話，滬指以收盤價3444點、成交量1543億的歷史新記錄掀開了攻擊3500點的最後號角，在鋼鐵、有色等週期性的防禦資産徹底復辟的有力鼓舞下，醫藥股也上演出千里走單騎的勇者風範，在維生素B5國際價格上漲30％的利好刺激下，偏華東一隅的鑫富藥業兩天大漲16％，為有業績預增尤其是扭虧為盈的低價醫藥股奠定了反攻的堅實基礎。在實戰出擊上，我們建議投資者逢低關注有三重投資看點的低價醫藥股──華北制藥（600812）。

　　點津之一：歷史新高戰役中，前期防禦性資産紛紛揭竿而起，有望成為牛市補漲新多龍頭。

　　從盤面上來剖析，業績穩定增長的防禦性主流板塊明顯得到各路資金的瘋狂追捧，比如有色金屬板塊展開連續的逼空浪潮，此外，鋼鐵、化纖、電力、水泥等都有絕地反擊的激情，新基金在三千點上方不約而同的選擇狙擊估值偏低、業績穩定、漲幅較小的防禦性品種。在市場瞄準的目標紛紛指向醫藥、電力、汽車等板塊後，市場資金的蜂擁而至無疑給了防禦性股票由盾牌變成利矛的最大動力，預計防禦性板塊不為人知道的進攻價值將在後三千時代演繹得更加淋漓盡致。

　　在日益崛起的防禦性板塊中，醫藥板塊的亮麗身影最讓資金著迷。具體而言，與前期國藥股份、普洛康裕等醫藥牛股勃發的英姿有著密切的關係。事實上，在120多只醫藥股中有著新藥上市、低價重組、並購概念等一批股票都有上佳的表現。在創新高的戰役中，醫藥股衝鋒陷陣的前衛勇士也有不錯的走勢，週二英特集團、豐原藥業、華立藥業等醫藥股也強勁封于漲停板，尤其是受益於維生素漲價，全球維生素B5的龍頭醫藥股，鑫富藥業兩天大漲16％，醫藥股後發制人的跡象越來越明顯，投資者在股票倉位的配置上可對有投資價值的醫藥股重點關注。

　　點津之二：醫藥板塊從暗流涌動的溫和起漲過渡到撥雲見日的連續爆發。

　　醫藥板塊由於具有兩大利好因素，後市有望從龍頭品種的領漲格局演變成低價潛力股全線爆發的整體性趨勢，其中的機會將會層出不窮，投資者中線戰略佈局將會有不菲的收益。

　　首先，醫療改革對於醫藥板塊是重大利好，為醫藥板塊中期走好奠定了堅實的基礎。醫療改革將從根本上改變行業趨勢和整個格局，將使社區醫療和農村醫療等基礎醫療保障在整個醫療市場中的比重明顯提高。未來醫改最核心的地方就是政府加大資金投入，估計將增加1200億元/年。這將增大醫藥市場的蛋糕，尤其是基礎用藥市場。在市場蛋糕擴大和市場需求增加的預期刺激下，投資者對醫藥股的信心倍增。另外，從我國人均衛生費用的數值和衛生費用支出結構可以看出，我國衛生費用的支出仍將增加，尤其是政府衛生費用的支出，這些都將左右未來行業發展的趨勢。因此，未來3-5年內，醫藥行業的總體增速將超越20％的醫改前平均水平。

　　其次，從市場的炒做脈絡上剖析，醫藥板塊陣地戰的進攻特點非常明顯，主流資金追擊的頻率越來越快。去年12月底醫藥板塊出現大漲，炒作的熱點主要集中在自主創新和資源整合兩大概念，隨後2007年1月有出現兩次上漲，為2007年醫藥股做了充分的預演。在生物技術、自主定價權、資産注入、兼併重組等等熱點題材浮出水面後，市場的攻擊心理變得更加炙烈和高漲，預計上半年尤其是四月大盤放天量衝鋒的時候，醫藥股仍將有十分強烈的上漲潛質。

　　點津之三：三大勁爆看點橫空出世，華北制藥孕育誓創新高的主升浪行情。

　　目前醫藥股的上漲以“生物制藥＋品牌中藥”的兩翼炒作浪潮展開，也會是貫穿2007年的醫藥股投資主線，而最被市場忽略的業績改善、價格極低、股性活躍的新思路隨著新多資金的認同，也開始彰顯出驚人的爆發力和衝擊力，尤其是股價擺脫歷史底部的糾纏，步入中長期趨勢的黑馬股。從股質、股勢、股性三大因素考量後，華北制藥的投資價值水落石出。

　　第一、從股質上剖析，國內頂級機構發表該股業績改善的投資評級。中金公司在1月中旬發表投資報告，認為該股原料藥的價格應該較為穩定，比06年整體價格水平高20％左右；同時，受益於醫療體制改革中的普藥政策，製劑産品有放量銷售的可能。這些保證了公司在07年較好的盈利前景，預計公司07年凈利潤有可能過億，每股收益0.12元左右，存在交易性機會。因此，該股業績有望得到改善的事實已經開始顯山露水。

　　第二、從股勢上剖析，國外巨頭力挺轉型將推動實現再次輝煌。公司在整個醫藥産業鏈中作為原料藥生産企業的龍頭地位，與世界500強之一的DSM合作將幫助公司實現業務結構的轉型。原料藥業務在合資公司的經營將大大改善，公司將更多精力投向新産品和製劑的發展。公司在免疫抑製劑，新型抗生素等領域的研究開發水平較高，産品儲備較好。公司已經有3個産品通過FDA認證，9個産品在做COS認證。公司正在建立滿足FDA要求的製劑生産車間，並準備通過cGMP認證，未來實現製劑出口。這些方面是公司轉型的表現，公司未來的發展值得看好。

　　第三、從股性上剖析，該股至1月4日、2月1日兩次成功實現V型反轉後，累計性的漲幅從51％提高到66％，股價彈性和價值中樞有了實質性的改觀，週二該股逼近前期高點6.22元後，主力放量加速拉抬的跡象十分明顯，後市有望進入到“天高任鳥飛”的海闊天空境界，投資者可逢低密切關注。

　　來源：三元顧問

責編：曹樹彬