中信建投證券研究所副所長董晨（資料圖）

　　金融界網站4月5日訊 中國人民銀行決定自2007年4月16日起上調存款準備金率0.5個百分點至10.5％，這是自2006年7月以來第六次上調存款準備金率。 　　

　　中信建投證券研究所副所長董晨稱，央行連續上調存款準備金率對於證券市場乃至整個中國經濟的影響要視各銀行的超額儲備金水平而定。 　　

　　董晨指出，存款準備金率與加息一樣都是央行調控工具中比較猛烈的品種。只不過存款準備金率直接針對的是銀行以及貸款企業，而加息主要針對普通居民。 　　

　　他表示，在美國每次美聯儲調整存款準備金都會引發市場比較大的調整。但是在中國由於此前多數居民習慣將貨幣資産存進銀行，導致各大銀行的超額儲備金充足，因此雖然央行在不到一年的時間裏5次上調存款準備金率，但市場卻反應平淡。 　　

　　對於調整存款準備金率帶來的影響，董晨作了一個形象的比喻。他説就好比水庫裏的水，如果水位離水閘頂端還很遠，那麼每次把水閘放低一點都關係不大，但隨著水閘放低次數的增加，閘的上端離水位越來越近，一旦水位超過閘頂，那麼溢出的水將一瀉千里。 　　

　　而董晨稱，近一年多以來中國股市的持續走牛已經讓銀行存款餘額明顯下降，超額儲備金水平也大幅走低，因此一旦存款準備金率的水平超越了與超額準備金之間的臨界點，那麼必將引發整個經濟的大波動，股市也就可能出現暴跌。 　　

　　反之，如果沒有達到臨界點，那對於經濟和市場的影響則微乎其微。(雲舞)

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責編：曹樹彬