作為第一隻涵蓋兩市上市公司的統一指數───滬深３００指數的推出，投資者將更加關注其對市場將産生哪些影響。

　　能否取代上證綜指

　　儘管目前市場上各種類型的指數眾多，但長期以來，無論是中小投資者還是市場分析人士，在跟蹤大盤走勢時仍普遍以上證綜指為依據。而對於上證綜指的種種弊端，比如無法反映兩個市場的漲跌、新股計算方法導致股指嚴重失真等，投資者也是無可奈何。那麼，滬深３００指數的面世，能否迅速取代上證綜指呢？

　　對此，國泰君安證券研究員彭艷認為，一個指數能否成功，主要看市場、特別是機構投資者的接納程度。就目前來看，作為管理層力推的首個統一指數，滬深３００指數成功的可能性較大。

　　國信證券首席金融工程分析師葛新元也表示，儘管目前不少機構也推出了自己的統一指數産品，在市場中已經具備了一定的影響力，但由於發佈渠道的問題，難以在市場中普及，而滬深３００指數借助交易所的發佈渠道這一先天優勢，將會贏得更大的市場號召力。

　　不過，也有業內人士指出，滬深３００指數能否取代上證綜指而成為Ａ股市場的“代言人”，則有待觀察。畢竟滬深３００指數剛剛誕生，缺乏一定的歷史底蘊，而對於市場來説，無論是分析還是報道，均需要對過去的走勢作一回顧。

　　強勢股成隱患

　　實際上，滬深３００指數成分股在很大程度上表現為兩市績優大盤藍籌股的集合，並且普遍都是市場主流機構的重倉品種，走勢明顯強于大盤，部分個股近期還屢創新高，這也為滬深３００指數未來的走勢埋下了一定的隱患。

　　彭艷認為，由於成分指數編制規則中均會按照成交金額和換手率等因素，選入一些流動性好的個股，而在近兩年市場出現“二八現象”、“一九現象”的情況下，不少市值規模中等、累計漲幅較大的股票本次均被選入了滬深３００指數。這些個股一旦出現調整，對滬深３００指數將會構成一定的壓力。

　　不過，對於藍籌股是否會出現大面積的調整，業內人士也有不同的看法。天相投資研究員湯雲飛就指出，目前國內藍籌股的投資價值被明顯低估。他認為，以構成天相２８０指數的成分股來説，未來１２個月內，投資者有望獲得３０％的回報。

　　國信證券葛新元剛剛完成的一項研究也顯示，在經過長期的調整之後，Ａ股市場的市盈率水平已經趨於理性，一部分估值水平已經處於低估狀態的公司（主要是一些大盤藍籌股）將會保持強勢，從而吸引更多資金。

　　投資機會何在

　　從以往來看，一項指數産品推出以及調整時，新入選成分股往往會有所表現。此次滬深３００指數的推出，能否成為市場新的熱點呢？

　　葛新元認為，任何一項指數産品不過是某一類股票的集合，股價長期走勢的最決定性因素只能是上市公司的基本面，從這個意義上説，入選滬深３００指數不會來帶重大的投資機會。

　　當然，滬深３００指數問世無疑會進一步豐富市場的指數品種，相應的指數創新也會紛至沓來，最容易想到的莫過於相關的指數基金，由此將會吸引更多專門用於投資滬深３００指數成分股的市場資金。去年上證５０ＥＴＦ推出後，由於採用股票認購的創新方式，該基金僅用了兩個交易日就成為中國聯通的第一大流通股東，此後，中國聯通便穩步走高，成為指數創新的最大受益者之一。

　　考慮到後續指數産品所帶來的增量資金，國泰君安彭艷認為，相比之下深市新入選的冷門個股有可能存在更大的機會。

　　指數期貨有多遠

　　此前，市場對於統一指數最大的不安還在於股指期貨推出。儘管從理論上説，這兩者確實存在一定的相關性，但市場人士普遍認為，滬深３００指數面世，並不意味著股指期貨也推出在即。

　　由於此前交易所發佈的各大指數中，缺乏涵蓋兩個市場的統一指數，為股指期貨的推出設置了一道天然的障礙，此次滬深３００指數的推出也給市場一定的聯想。不過，彭艷認為，推出股指期貨所需要的條件眾多，管理層會充分考慮各方意見，短期內絕無可能，市場不必過慮。天相投資的湯雲飛也表示，市場不必將股指期貨視作洪水猛獸，作為一項對衝機制，股指期貨對於穩定市場確實能夠發揮重要的作用。

責編：金文建