《成都晚報》消息：今日，中國A股市場迎來第一隻保險股──中國人壽。中國人壽登陸A股市場備受各方關注，一方面是因為它是A股發行市盈率最高的股票，另一方面更重要的原因還在於，它的亮相給市場帶來了眾多懸念。目前，各方非常關心的4個問題是：國壽A開盤價能達到40元以上嗎？針對國壽A的承接資金是否充足？發行市盈率高達97倍多的國壽A估值能否獲得市場的認同？國壽A能成為股市

　　先行指標嗎？

　　猜想一：開盤價能上40元？

　　由於中國人壽H股最近在26港元-29港元區間徘徊，加之工行、中行的A股相對於H股溢價，機構投資者普遍預計國壽A首日價位不會低，定位應該在30元-40元區間。

　　東方證券研究員王曉罡表示，從目前中國人壽H股的股價來看，不排除有外資和內地資金炒作的可能。以中國人壽的成長性及稀缺性而言，A股出現一定的溢價完全正常，國壽A上市後有可能漲至30元甚至35元，但35元以上就有可能出現調整；國泰君安分析師伍永剛預測，中國人壽未來5年的凈利潤複合增長率將達到35.6％，預計國壽A上市首日有望達到32元，2007年全年目標價為45元；國泰基金管理公司研究部柳士強博士估計，國壽A上市首日開盤價可能達到30元-35元；招商證券研究報告給予國壽A的定位是一年內達到35元，三年內達到90元。

　　當然，也有分析師對國壽A上市首日的表現作出了低調的預計。其中，平安證券分析師邵子欽就只給國壽A以25元的估值價格，並認為如果該股當天走勢一路上漲，將可能帶動大盤整體向好；若當天該股出現高開低走的走勢，則大盤可能産生反復震蕩的行情。

　　猜想二：承接資金充足？

　　過去，滬深股市不乏新股上市高開的例子，但都局限于小盤股，時下大出風頭的國航、工行上市當日定位都不高。國壽A一方面是大盤股，另一方面又不可能定位很低，這個矛盾如何解決？這裡的關鍵是，市場是否有足夠的資金在其上市之初就吸納大量的拋盤，從而將其定位在一個較高的價位。

　　南方基金分析，國壽A上市後獲得一個較高的定位是完全可能的。原因在於，從國航、工行等大盤股的上漲行情來看，人們對目前條件下的資金的承接力有了一個比較全面的認識，這種認識將導致國壽A在一個相對低位不會有多少人願意拋出，從而使籌碼的鎖定性大大提高，這樣就構成了國壽A高開的基礎。

　　另外，很多機構投資者會考慮將國壽A作為最基本的股票來加以配置，而另一部分短線投資者也會以投機的心態來介入國壽A。於是，在短時間內可能會形成對國壽A的較大需求，這將推動其股價上行。現在的情況是，市場處於流動性氾濫狀態，對大市值股票感興趣的資金很多。從資金供應角度來説，總體上是能夠承受國壽A在二級市場的較高定位的。

　　猜想三：估值會獲得認同？

　　國壽A發行市盈率高達97倍多，上市後如果股價翻一番，市盈率就會達到接近200倍的高水平。如果採用對傳統行業股票的估值方法，這樣的定位是市場無法接受的。

　　然而，國壽A是在A股市場上市的第一隻保險股，需要引進新的估值方法來對其進行估值。國際市場對保險行業股票有獨到的分析模型，包括使用內涵價值法、新業務價值法等進行估值。如果新的估值方法在國壽A身上獲得成功，就不只是國壽A的成功，而且是標誌著境內投資者在對待各種價值投資理念方面又有了新的認識。

　　現在，很多人希望隨著國壽A的上市，市場在更新、完善投資理念上有較大的進步。這種進步的意義，不僅僅在於讓國壽A取得合理定價時有相應的依據，還在於能夠打開人們的視野，從更深層面上認識中國資本市場。為什麼這樣説呢？隨著股市的上漲，對於未來行情持謹慎觀點的人逐漸增加，這本身並不是壞事，但問題在於，不少人是以傳統眼光來看待現在的行情，簡單地照搬部分海外市場的投資理論，無視中國市場的實際。顯然，這樣的現狀需要改變，而改變的重點就是要引入切合實際的新的投資理念。