《上海證券報》消息：
　　數據顯示，有逾80萬個賬戶參與了中國人壽網上申購，凍結資金5757億；130家機構則通過279個賬戶參與了網下申購，凍結資金2568億。其中，平安保險在25、26日兩天當中，共動用了9個賬戶計368.5億元，獲得配售4186.1310萬股，在總共3億股的網下配售中，佔比近14%，從而一舉成為網下配售中的最大贏家。 

    □本報記者 謝曉冬 盧曉平

    誰在追捧中國人壽？基金、券商、還是它的保險同行？答案隨著昨日公佈的《中國人壽保險股份有限公司首次公開發行Ａ股定價、網下發行結果及網上中簽率公告》而初步浮出水面。

    保險公司成主角

    8325億！兩天時間，中國人壽用如此之高的凍結資金量宣告了A股市場上最受追捧的股票的誕生。此前，這一紀錄由10月A股上市的工商銀行的7810億保持。

    來自上海證券交易所的數據顯示，有逾80萬個賬戶參與了網上申購，凍結資金5757億。 130家機構則通過279個賬戶參與了網下申購，凍結資金2568億。

    儘管網上發行的最終統計結果還未出來，但初步的網下發行結果已經凸顯出申購中國人壽的主導力量。

    統計顯示，42家證券公司、41家基金管理公司和8家保險機構投資者成為這次申購的主力。 其中，保險公司則是其中最為出彩的主角。

    包括平安保險、華泰保險、泰康保險等在內的8家保險公司，動用了總共33個賬戶，配售了8729.9260萬股，佔全部配售的29%。如果加上戰略配售的兩家保險公司獲得的5000萬股，保險公司通過戰略配售和網下配售共持有中國人壽股份1.373億股。

    平安保險成配售最大贏家

    在保險公司當中，尤其值得注意的是平安保險。平安保險在25、26日兩天當中，共動用了9個賬戶計368.5億元，獲得配售4186.1310萬股，在總共3億股的網下配售中，佔比近14%，從而一舉成為網下配售中的最大贏家。

    在市場、業務等方面存在競爭的壽險市場上最大的兩家內地公司就這樣走到了一起。

    在申購階段，平安保險分別通過平安保險集團、平安財險、平安人壽共計9個賬戶368.5億對中國人壽股份進行了申購。這還不包括其可能在網上申購中可能的資金量。

    如果再加上其旗下的平安證券的賬戶，平安保險在兩日中共獲得了了4261.9830萬股的股份。申購資金總量佔到全部網下申購資金的近14%。

    為平安回歸A股鋪路？

    為何平安保險對人壽的發行如此積極？

    對此，一位分析人士指出，儘管在壽險市場上，中國人壽與平安保險是競爭關係。但在資本市場上，兩者卻是“一損俱損，一榮俱榮”的戰友。

    在過去的近一個月裏，中國人壽H股大漲的同時，平安保險也一路上楊。在A股定價權日益彰顯的背景下，國人對於保險股的認可顯然對國內保險公司是好事。

    中國人壽承銷商的一位人士透露，作為回歸的第一隻保險股，中國人壽詢價過程中，反應出內地投資者對於保險的認識還不夠。尤其對以內涵價值進行估值的方法還不熟悉。這導致了一些機構以市盈率為標準對於保險公司的投資價值認識出現失誤。

    在這種情況下，中國人壽價值有被低估的壓力。而來自保險機構的捧場無疑不僅使中國人壽的投資價值真正為市場所認識，也有利於其從中把握投資機會，獲得投資收益。

    據記者測算，如果中國人壽A股上市第一天每股價格分別是25元、30元、35元、40元，那麼，持有所配售4186.1310萬股的中國平安，將分別有2.56億元、4.65億元、6.748億元、8.87億元的浮贏。

    當然，平安收穫的遠不止如此，據了解，繼中國人壽回歸A股，平安集團也在全力備戰回歸A股事宜。據有關消息透露，平安集團已擬定於2007年一季度完成A股上市，其上市申請已于日前上報中國證監會。中國人壽的成功回歸無疑對平安的順利返航創造一個良好環境。

    ■機構觀點

    機構對中國人壽定位凸現分歧

    □本報記者 周宏

    伴隨著中國人壽的網上中簽率公佈，中國人壽的上市定位隨即成為市場的關注焦點。從目前來看，中資機構與外資機構、賣方研究機構和買方投資機構的觀點之間有著明顯的分歧。尤其是中外機構之間，“內熱而外冷”的差距明顯。

    對於目前市場的第一隻壽險股，內資的研究機構顯示出了前所未有的興趣和樂觀態度。申銀萬國研究所以“重估機會+不可缺失的龍頭配置”為結論，為其估值24.08至25.79元。東方證券開出了26.43元的6個月目標價格。平安證券以“牛市時尚、限量珍藏”為題，預測其合理估值為25元/股，並給予了“強烈推薦”的評級。招商證券更是喊出了“一年35元，三年90元”的目標價位。

    綜合各家內資券商的研究報告，他們對中國人壽特別看好的主要原因在於：認為保險公司實質上就是“放大杠桿的投資公司”；認為外界對於中國人壽的壽險估值方法有低估，並對保險公司投資回報率的提高，以及由此帶來的收益的幾何增長寄予厚望；認為中國人壽作為中國最大的壽險公司，將受益於政策放開和競爭擴大；認為中國人壽的估值預期有上抬空間。

    而外方的研究機構似乎有較大差別。高盛今年11月5日對中國人壽的一份報告，給出的目標價位是14.77元港幣/股（約合14.84元人民幣，其時中國人壽在香港市場股價尚為16.84港幣），同時給出的評級是中性。

    相對於以上的中外機構，在A股市場活躍的投資機構的立場較為中立。包括一些基金和券商在內的投資機構均認為，中國人壽的發行價18.88元/股是個很有吸引力的價格，並預期其上市定位可能因為市場氣氛而較為火爆。但這並不意味著中國人壽可以不分價格高低地買入，畢竟對於投資者而言，價格越高意味著利潤越少。一些機構就認為30至35元以上的定位是短期內所不能接受的。

責編：曹樹彬