中國人壽發行市盈率之高創下紀錄，使同類屬於金融股的中行和工行等想象空間打開。工行前天漲停，昨天再漲5.8％，帶動滬綜指一度刺破2500點。滬綜指昨收漲43.97點報2479.73點，盤高2505.7點。滬市漲股跌股比例是一比三，四家股票中只有一家上漲，股指虛假得嚴重。本週是基金年底做賬行情，許多基金凈值上升明顯。基金做凈值會有提前量，最後一天做賬有可能過於引人注目，更有被監管風險。

　　人壽高價發行對大盤不利，因為抽資過多，且上市後若高開走低，還會拖累股指；但如果人壽低價發行，上市首日又會使股指大幅高開，同樣不是好事。看來股指編制辦法有必要調整，老是守著明顯不合理指數，其動機令人費解。

　　基本面方面，近期有關方面提示“通脹雖不大，但通脹風險不可不防”。這種全新提法預示未來會有具體政策出臺。

　　如果我國經濟始終強勢，那麼在房屋、消費品、醫療和教育費、公用事業費、股票、資金價格（利率）、人民幣等標的中，必有一個會反映出這種強勢。非此漲即彼漲，此消則彼“漲”，按下葫蘆必會浮起瓢。

　　近期有關消費品漲價討論多了起來，民眾對此敏感，當然要控制物價，再説消費品漲價會降低出口競爭力，因其折算成美元會變貴；房價控制方面也不斷有措施出臺，所以房價未來更可能受到制約；問題一大堆的醫療和教育不存在漲價可能，只可能跌價，目前正是風頭上；股票已漲得“可以”；利率提升易引發熱錢套利，所以能不提儘量不提。

　　如上述“葫蘆”都被摁著，那餘下只有人民幣，以及競爭度為零的、也無需出口的公用事業。公用事業費漲價沒太多“吞吐”空間，其佔總收入比例應是常態，不會無限膨脹。這樣看來，也只有人民幣升值能對抗通脹。

　　人民幣必將浮出水面，其上浮的速度和時機應和通脹同步，所以説對中國這個特殊歷史時段來講，“通脹無牛市”這一經典理論是不能成立的，而是恰恰相反。我國1993-1995年的漲價是商品供不應求，而當前通脹卻是貨幣供應超量，商品應有盡有，其性質大不相同，尤如“異病同症”。

　　週二人民幣小漲20點報7.8200，離匯改後最高7.8111有89點。近期泰銖在貶值，日元走勢也弱，所以人民幣暫時盤整，若節後人民幣再創出新高，滬深股市必將又得動力。不過短期而言，股市上漲動力來自年報預期和基金搏傻，在這種市道做短線只能緊跟基金重倉股投機，冷門股暫時最好少碰。

　　投資者如看好某冷門股，應待大盤大幅調整時逢恐慌建倉。熱股和冷股炒法不同，炒熱點要敢追漲，炒冷門應低吸，反著做手氣不會太順。當然，筆者也不否認部分冷門股在大盤跌時反而會上漲，不過陪跌的是終究會是多數，多數冷門股漲時沒份，跌時卻比誰還來勁。鄭步春

　　來源：每日經濟新聞

責編：福偉