郭茹

　　一方面，由於大量債券到期以及財政存款投放等原因，近期資金面的確比前期還要“寬裕一些”；另一方面，臨近年底緊縮性預期大大降低，市場交易也極為清淡，也導致利率缺乏大漲的

　　氛圍

　　隨著中國人壽A股發行的啟動，市場資金面再度呈現緊張狀態。昨天，7天回購利率上漲近20個基點。但分析人士指出，與前期工商銀行（601398.SH）等大盤股發行對資金面的影響相比較，資金利率的變化還算平穩。由於目前市場資金面處於非常寬裕的狀態，預計這段時間的新股發行不會對資金市場帶來較大影響。

　　昨天，中國人壽A股發行網下申購開始繳款，今天將進行網上資金的申購和繳款。而自上周開始，銀行間市場資金面已經顯現出中國人壽A股發行所帶來的影響。

　　上週五，銀行間市場7天回購加權平均利率上漲21.41個基點，至2.1039％，昨天，這一利率上漲18.22個基點，至2.2861％。市場人士指出，機構高漲的申購熱情可能使得本次凍結的申購資金超過當初工行IPO時期。

　　據統計，工商銀行A股發行時網上凍結的資金量約為6503億元，網下凍結資金約1307億元，總共凍結約7810億元，創下新股發行凍結資金量之最。而對於本次中國人壽的發行，有市場人士預計會超過7000億元，保守估計也將在6000億元左右。

　　雖然7天回購利率每天上漲幅度近20個基點，但市場人士多數認為，與前期相比，並沒有對市場資金面帶來較大影響。

　　“中國人壽發行，資金利率出現上漲是正常的。”農業銀行債券分析師胡艷表示，但與此前相比，資金面的反應相對平穩，利率波動並不大。

　　11月份，存款準備金率調整再加上新股的密集發行，回購利率在三周的時間裏累計飆升了140多個基點，7天回購利率一度升至4％的幾年來最高水平。

　　福州商行的林子君也表示，中國人壽等新股IPO因素的衝擊並不太大，預計7天回購利率近幾天可能會在2.3％～2.4％左右徘徊，之後會隨著發行的結束逐漸回落。

　　他指出，一方面，由於大量債券到期以及財政存款投放等原因，近期資金面的確比前期還要“寬裕一些”；另一方面，臨近年底緊縮性預期大大降低，市場交易也極為清淡，也導致利率缺乏大漲的氛圍。

　　年底因素也影響到央行的公開市場操作。今天央行繼續在銀行間市場以數量招標方式發行1年期央票，發行量最高不超過600億元，發行價格為97.28元，利率為2.7961％，與上周持平。這已是央行連續第五周以數量招標方式發行1年期央票。市場人士表示，由於商業銀行紛紛為元旦和春節準備資金，對於1年期央票的需求量減少。上週二，1年期央行票據僅發行300.5億元，未達到最高發行量400億元的上限。

　　來源：第一財經日報

責編：福偉