《證券時報》消息： 
　　　海外機構預測A股發行將繼續帶動H股上漲

    記者 郭 蕾

    本報訊 “A股保險第一股”中國人壽正在內地進行招股詢價。據了解，內地機構申購熱情高漲，而之前因A股概念大漲的中國人壽H股昨日再升8.16%，收于23.85港元。凱基證券董事鄺民彬認為，中國人壽H股昨日再度大漲，顯示H股投資者預期A股的認購將非常熱烈，上市後表現會很好。

    外資機構一致看好

    受訪的外資機構分析人士一致看好中國人壽的前景，並相信在良好的市場環境下，中國人壽A股發行將受到內地投資者的追捧。

    摩根大通認為，目前A股的市場氣氛非常熱烈，大量新增資金流入股市，為股票的發行價提供了有力的支撐。相信中國人壽上市後，A股的牛氣也會較H股強。在大量新增資金流入的過程中，首先受益的將是大盤藍籌股，中國人壽上市後將成為A股市場第四大股，而且是內地唯一的保險股，無疑會備受追捧。同時，該公司基本面非常不錯，目前全球投資者普遍看好中國的消費類個股和金融股，中國人壽可以説是消費和金融概念的龍頭，所以理當會受到全球投資者的歡迎。

    美林證券近日將中國人壽目標價調高至24.6港元，重申“買入”評級。此外，美林還將中國人壽今年盈利預測上調了6.5%，至188.12億元。並預計中國人壽2007及2008年盈利將分別達到216.12億及281.49億元。

    A股估值能否超H股？

    在A股市場氣氛轉強，同時資金大量流入的情況下，中國人壽A股估值是否會超過H股呢？對此，各大機構出現了分歧。

    美林表示，雖然中國人壽並未落實A股發行價，但並不認為A股發行價較目前H股價出現較大折讓。摩根大通表示，A股價格與H股價格不可能長期維持較大差異，因此A股價格的上漲必然會帶動H股價格上升。中國人壽H股目前的價格也已經完全反映了A股概念對H股的推動作用。當然如果A股上市後收到熱烈追捧，可能會帶動H股再度上漲。由於人民幣未來有升值的潛力，以與美元挂鉤的港元計價的H股較A股有一定的溢價是合理的。

    凱基證券鄺民彬則認為，過去，由於外資普遍看好中國公司，H股備受追捧，目前，內地A股市場開始升溫，看好中國公司的不再只是外資機構，內地的投資者對股市的參與日益增加，A股供求關係的變化可能會令A股的估值較H股高。

    A股、H股互動顯著增加

    H股公司“海歸”在內地發行A股有利於內地資本市場的發展，是國內監管層所鼓勵的，相信今後會有越來越多的H股公司登陸A股市場，摩根大通分析師這樣表示。

    鄺民彬也認為，隨著A+H股公司的增多，兩個市場的互動性也越來越高。大唐發電A股首日上市大漲近7成，同時帶動H股大幅上漲，但中國人壽上市時則未必會出現同樣情形，因為中國人壽目前的股價已經顯著跑贏大市，而大唐發電則是落後於大市，而且中國人壽A股的定價應該不會比H股低太多，在發行價格較高的情況下，上市後升幅較多的可能性不大。

    時富證券研究部主管羅尚沛表示，大唐發電A股首日掛牌股價急升逾七成，帶動H股上漲9.54%，這也將刺激即將發行A股的中國人壽及其它在內地及香港均有掛牌的中資股的表現。

責編：曹樹彬