上漲源於對經濟的信心 後市看好煤炭股

　　上證指數從1664點到2402點的第一輪上漲，基本上可以用流動性推動與對2008年下半年非理性下跌的修正來解釋 。但自2009年2月16日觸及2402點並回調至2037點後，開始的新一輪行情幾乎沒有深度回調，而是持續氣勢如虹 的上漲，這則是源於市場對中國經濟率先復蘇的確認，雖然其中仍有流動性因素的影子存在。

　　管理層對證券市場備加呵護，分別從宏觀、中觀、微觀三個層面，逐步打消了投資者的顧慮或擔心，穩定了在持 續上漲行情中投資者日益浮躁的心態。在宏觀層面，堅定不移地貫徹“寬鬆的財政政策和靈活的貨幣政策”，標 志著中央政府明確表示宏觀調控政策基調不會有變；在中觀層面，證監會對新股IPO發行方式實行市場化改革， 兩隻新股在新制度下更加市場化的定價與網下低比例配售安排，有效地化解了新股重啟對二級市場的衝擊；在微 觀層面，地價佔房價23.2％平均比例的調查結果，充分顯示了中央政府發展房地産以刺激內需的態度，而在理論 上終結了市場上一直爭論不休的政府投資淡出後社會投資能否跟進、進而擔心中國經濟是否會二次觸底的問題。

　　綜觀下半年股市，預計仍將有穩健表現，但結構分化將更為明顯，建議關注藍籌股投資機會。行業選擇上，沿著 景氣復蘇和流動性充裕兩條主線，下半年我們看好的行業包括：受益於流動性、並且基本面有明顯改善的金融、 地産行業；受益於固定資産投資增速加快的工程機械、鋼鐵、水泥等相關行業。

　　此外，食品飲料、商業零售等下游消費行業在居民收入增長加快、消費者信心增強的帶動下，業績將保持穩定持 續增長，加之估值水平較合理，也有望有較好的表現。上遊行業我們看好煤炭行業，其業績較好，估值合理，經過短暫調整後，仍有望較好表現。

　　機構來源：重慶東金

責編：谷立亞