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國美棄帥保車 “去黃光裕化”能否安然無恙？

CCTV.com 2008年12月03日 09:07 進入復興論壇來源：中國證券報

　　11月28日上午，國美電器最新一份文件名為《國美啟動緊急措施確保企業正常運營》的文件顯示，在黃光裕被調查期間，作為國美集團代理主席的陳曉已經將國美電器的臨時高層構架佈局完畢。中新社發嚴大明攝

　　一週以來，“黃光裕”成為了各大財經媒體重點版面的關鍵詞。不過，這次不是緣于首富的光環，也不是緣于其資本運作上的“大手筆”，而是因為他涉嫌經濟犯罪被警方調查。隨之而來的則是市場對國美這一全國最大家電連鎖企業能否正常運營的質疑。對此，國美管理層在第一時間聲明，上述調查與國美電器沒有關聯，並極力將黃光裕與國美的經營活動撇開。

　　業內人士認為，國美這一招“棄帥保車”，顯然是應對危機的策略。那麼，“去黃光裕化”之後的國美，能否安然無恙呢？

　　有觀點認為，黃早已培養出一個成熟的管理團隊，因此此次事件不會對國美産生太大影響。不過據記者觀察，作為強勢人物的黃光裕，他退出日常管理不過是一種“業務性”的退出，而不是治理結構意義上的退出。

　　近兩年來，國美係的資本運作及投資決策的定奪均由黃本人做出，8人組成的決策委員會也僅僅負責具體執行。這離法人治理結構意義上的“企業家與職業經理人的合作”依然有距離。

　　另外，國美緊急成立特別委員會，並任命陳曉擔任董事局代理主席，就目前而言，這一管理團隊必然會精誠合作共度難關。但隨著黃光裕問題的暴露，國美股東和管理層內部的分歧很可能會抬頭，屆時如何磨合、博弈和妥協，也將影響到公司的發展步伐。

　　畢竟，在國美這樣一個“超級”大賣場連鎖體系中，員工自我管理和職業經理人持股，與國外同行相比，還明顯落後。

　　換一個角度，隨著宏觀經濟減速和內外需求疲軟，今年以來，國美電器的經營狀況並不樂觀，在這種背景下，在“棄帥”之後，能否保“國美戰車”安好，也是一個問號。

　　國美大本營──北京區域銷售收入從10月份開始表現不景氣，租售比上升；供應商對國美拉長賬期很擔憂，有的甚至停止供應一些比較好銷的産品。而家電業內也在傳言，國際家電巨頭三星已經收縮了對國美的供貨。

　　從報表上看，國美、蘇寧2008年中期的資産負債率分別為69.83%與66.34%，如果扣除虛擬的商譽資産，國美電器2008年中期期末的資産負債率高達88.84%。此外，國美在行業頂峰期高價收購了大中電器，以及此前的多次大規模收購行動帶來的資金和管理壓力，國美2010年還面臨46億元的可轉債償還壓力。

　　可以預見，被動離開黃光裕後的國美，資本運作和規模擴張的鋒芒將有明顯收斂。而國美係缺少了黃光裕的人脈和決斷，以往被遮蓋的矛盾可能也會逐步暴露出來。中國商業法研究會一位法律專家分析，黃光裕目前持有國美電器35.55%的股權，如果所涉嫌的經濟犯罪成立並且情節嚴重，這筆股權有可能易手，進而影響國美的公司治理結構。（林?）

　　不過，一位接近國美高層的權威人士指出，作為國內最大的零售商之一，國美會否擺脫危機，關鍵在於公司與黃光裕事件能否“劃清界限”。“如果最終結果可以使國美理順與黃光裕的關係，那麼，公司未來的業務仍然能保持穩定。”

　　國美常務副總裁王俊洲接受採訪時透露，截至11月27日，國美與供應商簽約金額已近200億元。國美、永樂、大中三大賣場聯合採購金額任務計劃為306億元。“形勢尚未明朗，現在簽署訂單的象徵意義大於實際意義，供應商是否緊張看聖誕節和元旦在國美的鋪貨就知道了。”一位業內人士如此道出。

　　鋻於公司董事長兼總裁許鐘民因涉嫌經濟犯罪正接受警方調查，中關村12月1日發佈公告稱，許鐘民已書面委託公司董事魏秋立主持公司董事會日常工作，書面委託公司副總裁周寧主持公司日常工作。相關事項對公司生産經營的影響目前尚無法判定。