股市何去何從 十大券商獻良策

    由上海證券報、中國證券網、青島安信、中信萬通聯合主辦的"中國資本市場第26屆季度（2008年夏季）高級研討會"于8月2日在青島舉行。與會嘉賓圍繞目前市場所處的階段，通脹以及緊縮政策出現拐點的時間判斷和跡象分析，中國經濟産業升級的急迫性、現狀和路徑分析，以及證券市場制度建設不足與完善等問題積極發表自己的獨特見解。嘉賓們深度解析了中國資本市場的現狀與所面臨的問題，併為我國股市的健康發展貢獻良策。

    建銀國際 郄永忠：中國企業現在所遇到的困境很大程度上是經濟結構轉型和産業升級所必須承受的陣痛，在通脹仍然處於高位情況下，為此大幅調整現有貨幣政策的必要性幾乎沒有。

    英大證券 李大霄：如何有效建立市場的穩定，需要進行深入研究。首先，投資者的利益和融資者的利益應該平衡，這是市場穩定的基礎。其次，現在我們的市場只有通過政策調控來穩定市場機制，市場內在穩定機製作用還不明顯。

    國元證券 劉勘：從緊貨幣政策實際上起著"松"外幣資金的作用，尤其是美元資金在從緊貨幣政策環境中，成為最受益的貨幣資金。人民幣升值和緊縮貨幣政策下的成本上升和信貸緊縮，對出口企業打擊非常大，對國民經濟發展構成了很大的殺傷力，客觀上"緊"了人民幣資金，導致人民幣計價資産的縮水，股票市場市值蒸發超過15萬億。

    方正證券 李皎予：我國證券市場層次性差，市場體系不健全，證券流通市場的主要載體是主板市場，創業板市場、櫃臺市場、場外交易體系和産權交易體系等都還很不完善，風險投資的發展受到極大抑制。滬深證券交易所上市條件苛刻、門檻高，將很多中小企業和民營企業排斥在外。國有企業熱衷於上市融資，上市公司熱衷於配股、增發等再融資，而不傾向於債務融資。

    申銀萬國 桂浩明：我認為奧運會後股市很難出現大的下跌。最近實際上已經出現了資金回流股市的局面，股市的吸引力在慢慢增強。也許，如果奧運會後股市打破現在的平衡格局，出現一輪下跌，倒可能成為資金入市的一個關鍵點。

    長城證券 向威達：針對目前的市場格局，我有三點建議：一是針對市場對大小非減持的恐懼，不僅不能企圖對大小非徵稅來限制其流通權，反而應該減稅來鼓勵其延長持有時間。二是儘快建立平準基金。三是有關部門要真正從國家戰略高度上來認識資本市場對中國經濟和社會轉型的偉大意義。

    東北證券 郭峰：短期而言，控制本輪通脹在國內緊縮貨幣控制需求的同時寄希望於雙邊和多邊的國家合作，對商品尤其是能源價格進行控制，減輕輸入型通脹的壓力；長期來看，需要改變我國經濟運行方式，化解二元結構對我國經濟週期的衝擊。

    浙商證券 聞岳春：經濟結構調整和優化産業升級勢在必行。第一，應推進資源環境價格體系改革，實現資源環境價格的市場化。第二，穩步推進工資價格體系改革，逐步實現匯率市場化。第三，為保持經濟轉型期的社會穩定，需要切實提高人民的收入水平和消費能力，提高社會福利水平。

    西南證券 週到："三一重工模式"形成後，其他一些上市公司大股東也有所效倣。但若干年後不排除會有第三輪、第四輪乃至第N輪"大小非"解禁高峰的出現。人往往喜歡服用定心丸，境內投資者似乎更好這一口。我們要不要成全呢？

    光大證券 李康：現在很多人討論政府該不該救市。這些言論在很大程度上是對政府的誤導，會對市場産生致命的影響。不管把股市歸為賭場類也好，投機類也好，都反映一種心態：社會歧視這個資本市場。這種歧視通過決策反映了行動力的不足，而且這種決策影響是長時間的。

責編：韓文燕